报告投资评级 - 买入（维持） [1] 报告核心观点 - 博众精工在3C、换电及AI自动化等多个业务领域呈现强劲增长势头，订单饱满，业绩有望加速兑现 [1] - 公司自愿披露截至2026年第一季度在手订单总额达66.34亿元（未含税），同比大幅增长163.78%，显示业务需求旺盛 [2] - 基于3C和换电业务齐发力，报告上调了公司2025至2027年的盈利预测，并认为当前估值具有吸引力 [6] 业务分项总结 3C业务 - 2026-2027年是苹果产品大年，2026年增量来自A客户折叠屏相关设备，2027年苹果20周年新品推出概率高，公司作为核心供应商有望显著受益 [3] - 消费电子行业在手订单达12.65亿元（未含税），同比增长88.52% [2] 新能源（锂电/换电）业务 - 新能源行业在手订单达41.77亿元（未含税），同比增长144.13% [2] - 公司锂电业务包括换电站、锂电设备和智能仓储物流，其中换电站业务需求高增 [4] - 宁德时代计划2025年自建1000座换电站，中期共建1万座，长期共建3万座，公司是宁德换电站主要核心供应商 [4] 泛半导体与AI相关业务 - 半导体业务：公司主营共晶贴片机、固晶机，并通过收购栎智半导体进军特气输送设备，在绑定A客户同时积极开拓下游大客户 [5] - 光模块设备：公司供应光模块自动化产线，并通过收购中南鸿思进军光模块耦合设备，有望受益于光模块自动化趋势 [5] - AI服务器自动化组装：在服务器机柜规模化量产背景下，自动化需求提升，公司凭借在3C设备自动化的先发和客户优势有望切入 [5] - 半导体、汽车及其他行业在手订单为11.92亿元（未含税） [2] 财务预测与估值 - 盈利预测：报告预测公司2025年至2027年营业总收入分别为65.71亿元、83.51亿元、106.36亿元，同比增长率分别为32.63%、27.09%、27.37% [1] - 归母净利润：预测2025年至2027年归母净利润分别为5.91亿元、8.56亿元、11.18亿元，同比增长率分别为48.32%、44.89%、30.53% [1] - 每股收益（EPS）：预测2025年至2027年EPS分别为1.32元、1.92元、2.50元 [1] - 估值水平：以当前股价计算，对应2025年至2027年预测市盈率（P/E）分别为34倍、24倍、18倍 [1] - 上调预测：相较于原预测，2025-2027年归母净利润预测分别上调至5.91亿元（原5.55亿元）、8.56亿元（原7.32亿元）、11.18亿元（原9.34亿元） [6]