报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 菜粕方面，我国对加菜粕反歧视关税取消，加菜籽关税回降，加拿大菜籽及菜粕将回流国内，远月供应压力制约市场，国内豆粕终端采购刚需为主成交清淡，近期菜粕震荡回落、短期波动大，宜短线参与 [2] - 菜油方面，EPA设定生物燃料合规义务，美伊冲突使国际油价高位震荡，印尼将提升生柴强制掺混比例，马棕3月出口环比增幅大月末库存有望下滑，国内油脂现货购销清淡，加菜籽后期进口量或增加增添远月供应压力，近期市场交易生柴需求驱动，中东局势反复使菜油期价受影响 [2] 各目录总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9769元/吨，环比涨4元/吨；菜籽粕期货收盘价2239元/吨，环比涨24元/吨 [2] - 菜油月间差（5 - 9）为60元/吨，环比降12元/吨；菜粕月间价差（5 - 9）为 - 10238元/吨，环比降92元/吨 [2] - 菜油主力合约持仓量160760手，环比降24936手；菜籽粕期货持仓量（活跃）503940手，环比降24936手 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量 - 27642手，环比增1140手；菜粕期货前20名持仓净买单量 - 178687手，环比增10956手 [2] - 菜油仓单数量765张，环比无变化；菜粕仓单数量0张，环比无变化 [2] - ICE油菜籽期货收盘价726.1加元/吨，环比降1加元/吨；菜籽期货收盘价5470元/吨，环比降140元/吨 [2] 现货市场 - 江苏南通进口四级菜油现货价10320元/吨，环比降30元/吨；广东进口菜籽产菜油现货价10120元/吨，环比降30元/吨 [2] - 江苏南京菜粕现货价2450元/吨，环比无变化；江苏盐城菜籽现货价6400元/吨，环比无变化 [2] - 菜油基差545元/吨，环比降13元/吨；菜粕基差235元/吨，环比涨1元/吨 [2] - 豆油现货价9050元/吨，环比涨60元/吨；菜豆油现货价差6950元/吨，环比降60元/吨 [2] - 张家港24度棕榈油现货价9980元/吨，环比无变化；菜棕油现货价差340元/吨，环比降30元/吨 [2] - 张家港豆粕现货价3050元/吨，环比降50元/吨；豆菜粕现货价差600元/吨，环比降50元/吨 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量9550万吨，环比增480万吨；油菜籽年度预测值产量13446千吨，环比无变化 [2] - 菜籽进口数量合计当月值6.96万吨，环比降5.12万吨；进口菜籽盘面压榨利润 - 26元/吨，环比增18元/吨 [2] - 油厂菜籽总库存量15万吨，环比无变化；进口油菜籽周度开机率14.13%，环比增5.87% [2] 产业情况 - 菜油进口数量合计当月值203235.46吨，环比降44094.42吨；甜菜粕进口数量合计当月值40937.15吨，环比降9965.33吨 [2] - 沿海地区菜油库存1.3万吨，环比增0.2万吨；沿海地区菜粕库存2万吨，环比降0.3万吨 [2] - 华东地区菜油库存27.9万吨，环比降0.8万吨；华东地区菜粕库存8.86万吨，环比增2.48万吨 [2] - 广西地区菜油库存1万吨，环比增0.1万吨；华南地区菜粕库存20.9万吨，环比降2.7万吨 [2] - 菜油周度提货量1.62万吨，环比增0.09万吨；菜粕周度提货量2.84万吨，环比增0.66万吨 [2] 下游情况 - 饲料产量当月值3008.6万吨，环比增30.7万吨；餐饮收入当月值10264亿元，环比增4526亿元 [2] - 食用植物油产量当月值525.4万吨，环比增60.6万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率19.1%，环比降0.02%；菜粕平值看跌期权隐含波动率19.1%，环比降0.02% [2] - 菜粕20日历史波动率29.46%，环比降0.97%；菜粕60日历史波动率21.64%，环比增0.23% [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率17.64%，环比降0.96%；菜油平值看跌期权隐含波动率17.64%，环比降0.96% [2] - 菜油20日历史波动率19.77%，环比降0.78%；菜油60日历史波动率19.19%，环比增0.06% [2] 行业消息 - 4月6日，洲际交易所（ICE）油菜籽期货小幅走低，交易量清淡，交投最活跃的5月油菜籽期货合约下跌40加分，结算价报每吨726.60加元 [2] - 截至2026年3月1日，美国大豆库存总量为21亿蒲，同比增长10%，高于分析师预估的20.67亿蒲 [2] - USDA种植意向报告显示，美国2026年大豆种植面积预估为8470万英亩，高于去年的8121.5万英亩，但低于分析师预期的8554.9万英亩 [2] - AAFC对加拿大2025/26年度油菜籽期末库存预估保持不变，仍为276万吨，将2026/27年度的库存预估下调20万吨至146万吨 [2] - EPA设定2026年生物燃料总合规义务为268.1亿个RINs，2027年为270.2亿个RINs，并要求大型炼油商承担70%的豁免配额 [2] - 印尼经济统筹部长表示，将从7月1日起将生柴强制掺混比例从40%提升至50% [2] - 船运机构数据显示，马棕3月出口环比增幅达38.4%至50.6%，月末库存有望继续下滑 [2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量，中东局势演变及印尼生柴政策 [2]