量化模型与构建方式 根据提供的研报内容，该报告主要是一份关于美国公募基金市场月度动态的观察报告，并未涉及具体的量化模型或量化因子的构建、测试与分析[6][12]。报告内容聚焦于市场数据统计（如基金收益、资金流向、产品发行）和海外资管机构观点梳理[12][50]，属于市场综述和观点整理性质。 因此，报告中没有涉及需要总结的量化模型或量化因子。 模型的回测效果 报告中没有涉及量化模型的回测效果。 量化因子与构建方式 报告中没有涉及量化因子的构建方式。 因子的回测效果 报告中没有涉及量化因子的回测效果。