投资评级与目标价格 - 报告对宝信软件的投资评级为“增持” [6] - 报告给予的目标价格为30.66元 [6] 核心观点与业绩展望 - 报告核心观点认为公司正不断发力工业AI、机器人、国产PLC业务，并将在2026年实现拓展、转型与蜕变 [2] - 预计公司2026-2028年每股净收益（EPS）分别为0.61元、0.79元、0.95元 [12] - 基于公司AI全栈架构深度融合，巩固钢铁行业壁垒，拓展非钢行业，以及机器人、国产PLC业务进展顺利，参考可比公司，给予公司2026年50倍市盈率（PE）估值 [12] - 2025年受行业下行影响，公司收入与利润承压：2025年营业总收入为109.72亿元，同比下降19.59%；归母净利润为13.05亿元，同比下降42.40% [4][12] - 2025年第四季度单季收入增速企稳，营收为39.19亿元，同比增长0.8% [12] - 预计2026-2028年业绩将恢复增长：营业总收入预计分别为116.65亿元、128.26亿元、140.68亿元，同比增长6.3%、10.0%、9.7%；归母净利润预计分别为17.60亿元、22.60亿元、27.20亿元，同比增长34.9%、28.4%、20.3% [4] 市场与业务战略 - 公司市场战略为：做强做优钢铁基本盘，加速突破非钢增量盘（锚定有色、化工、矿山等行业），积极布局海外变量盘，力争2026年经营业绩较上年实现大幅增长 [12] - 在AI领域，公司已创建1000多个智能体并广泛应用于生产管理等场景，已完成100多个AI应用场景上线，持续迭代优化垂类模型，打造以转炉、高炉为代表的领域大模型 [12] - 2026年业务布局重点：发力智算（推进罗泾、华北等基地的智算业务）、机器人（完成重载轮式具身智能机器人研发，并在多行业打造应用场景）、国产PLC（技术升级与产业化推广，深耕钢铁并开拓非钢市场）以及SaaS服务（打造“学习云”、“人力云”等产品矩阵） [12] 财务与估值摘要 - 公司当前总市值为625.54亿元，总股本28.71亿股 [7] - 根据财务预测，公司2026-2028年净资产收益率（ROE）预计分别为14.8%、17.3%、18.9% [4] - 基于2026年预测每股净收益0.61元和50倍市盈率，得出目标价30.66元 [12] - 当前股价（基于2026年4月7日数据）对应2026年预测市盈率为35.54倍，低于报告选取的可比公司2026年平均市盈率85.09倍 [12][14]