核心观点 - 报告核心观点认为，随着美伊冲突进入悬停状态且双方会谈在即，外部扰动趋于缓和，市场风险偏好有所修复，资产定价逻辑由“避险”转向“谈判”，A股有望在震荡中逐步企稳修复[1][2] - 在财报密集披露窗口下，市场主线将更加清晰，结构上建议把握景气线索，布局基本面与政策支持更具确定性的方向[2] 经济数据 - 国内3月通胀继续改善，PPI同比转正[1][3] - 3月CPI环比下降0.7%，同比上涨1.0%，核心CPI同比上涨1.1%[1][3] - 3月PPI环比上涨1.0%，为连续6个月上涨，且是48个月以来最大环比涨幅；PPI同比上涨0.5%，为连续下降41个月后首次同比转正[1][3] 海外市场与宏观 - 美国3月CPI同比升3.3%，为2024年6月以来最高水平；环比升0.9%，为2022年7月以来最大涨幅，主要受能源价格推动[1] - 美国3月能源价格环比上涨10.9%，为2005年9月以来最大单月涨幅，其中汽油价格上涨21.2%，为1967年以来最大月度涨幅，对3月CPI涨幅贡献接近四分之三[1] - 美伊冲突进入悬停状态，双方同意在未来两周内暂停军事行动，并计划于4月11日在伊斯兰堡举行会谈[1] - 美联储3月FOMC会议纪要显示，大多数官员担心战争可能冲击劳动力市场从而需要降息，同时许多官员也强调通胀风险或需加息应对，总体倾向于在战争影响期间维持利率不变[1] 国内市场表现 - 本周A股宽基指数多数反弹，上证指数上涨2.7%，成长风格占优，创业板指、科创50指数分别上涨9.5%、8.6%[1][9] - 行业结构上，通信、电子涨幅超10%，机械设备、电力设备、传媒、计算机涨幅靠前[1][10] - 概念板块中，芯片、半导体、锂电等概念领涨[1] - 全球市场方面，美股三大股指上涨3%-5%，全球权益与有色反弹，原油回调，WTI原油下跌13.4%，金、银、铜上涨2%-5%[1][4][7] 国内政策动态 - 深化创业板改革总体方案正式落地，将增设创业板第四套上市标准，支持优质未盈利创新企业和新型消费、现代服务业等企业上市，建立IPO预先审阅机制，推出再融资储架发行制度，适时推出创业板股指期货[1] - A股交易规则拟修订：扩大盘后固定价格交易适用范围至全部A股和ETF；将主板风险警示股票价格的涨跌幅限制比例由5%调整为10%；在创业板引入做市商制度[1][2] - 国务院发布《关于产业链供应链安全的规定》，建立产业链供应链安全调查制度，可对损害我国产业链供应链安全的行为采取反制措施[2] 投资建议与关注方向 - 报告建议把握景气线索，布局三个方向：一是受益于PPI回升和战略安全需求的周期资源品（有色、能源、化工等）[2]；二是产能周期低位、景气度有望受益于全球补库的先进制造（电力设备、机械设备等）[2]；三是行业景气上行且长期受益于自主可控逻辑的科技成长（半导体、存储、创新药等）[2] - 下周重点关注中国3月金融数据、进出口数据以及投资、消费、工业增加值和一季度GDP数据[15]