核心观点 - 报告认为，2026年整体可转债配置应偏保守，在短期低价券到期收益率面临上行压力、高价券溢价率面临压缩压力的背景下，业绩确定性高、预期差显著的平衡型中价券，在兼顾预期回报率及控制回撤的需求下，具备中期配置价值 [1][45] - 海外市场方面，报告维持前期观点，认为地缘局势短期收敛概率低，原油供给格局面临分化，油价中枢抬升可能抑制全球总需求，市场定价或从“滞胀”转向“衰退”，利好美债和黄金，同时地缘冲突将强化能源安全与自主叙事，加速再全球化进程，利好新能源、算力、电力及上游资源等主线 [1][44] - 国内市场方面，权益市场整体修复，但资金对跨周持仓仍显谨慎，可转债市场表现为等权指数优于加权指数，高价券修复明显，中价券略优于低价券，但从月度维度看，中低价券风格控制回撤的能力仍较为突出 [1][45] 周度市场回顾 权益市场表现 - 本周（4月7日-4月10日）权益市场总体上涨，上证综指累计上涨2.74%，收于3986.22点；深证成指累计上涨7.16%，收于14309.47点；创业板指累计上涨9.50%，收于3448.79点；沪深300指数累计上涨4.41% [6] - 两市日均成交额较上周放量约2615.81亿元至30365.33亿元，周度环比回升9.43% [8] - 分行业看，31个申万一级行业中10个行业收涨，其中石油石化、通信、煤炭、有色金属、农林牧渔涨幅居前，分别上涨7.95%、5.83%、3.68%、3.37%、1.82% [16] 可转债市场表现 - 可转债市场整体上涨，中证转债指数上涨2.809%，收于504.86点 [6][18] - 29个申万一级行业中28个行业收涨，其中21个行业涨幅超过2%，医药生物、有色金属、银行、石油石化、传媒涨幅居前，分别上涨13.54%、5.87%、5.26%、5.07%、4.98% [18] - 可转债市场日均成交额为747.64亿元，较上周大幅增量56.27亿元，环比变化8.14% [18] - 约89.20%的个券上涨，其中55.97%的个券涨幅超过2% [18] - 转股溢价率方面，全市场日均转股溢价率为48.37%，较上周上升2.08个百分点，分价格区间看，90-100元价格区间的转债日均溢价率分位数走窄幅度最大，达11.07个百分点 [27] - 从股债市场情绪对比看，本周正股市场的交易情绪更占优，约93.10%的转债收涨，约90.60%的正股收涨，但仅27.59%的转债涨跌幅高于或等于其正股 [39] 后市观点及投资策略 - 报告建议下周转债平价溢价率修复潜力最大的高评级、中低价前十名分别为：凌钢转债、永22转债、家悦转债、蓝帆转债、本钢转债、华阳转债、万孚转债、希望转2、青农转债、国投转债 [1][45]