报告行业投资评级 - 对CXO及上游板块评级为“看好” [1] 报告核心观点 - 创新药、CXO及上游板块2026年第一季度业绩表现有望超预期 [1][6] - CXO板块增长得益于全球创新药行业景气度持续向好，新签订单良好增长，国内外医药投融资景气度上行 [1][6] - 创新药板块研发及授权活动保持活跃 [1][6] 业绩预告发布情况 - 截至2026年4月12日，共有8家医药上市公司发布2026年第一季度业绩预告 [1][2] - 根据归母净利润中值统计，8家公司全部实现盈利 [1][2] - 其中6家公司利润同比增长，2家公司同比下滑 [1][2] - 具体公司包括：海思科（预增，归母净利润4.77-5.57亿元，同比增长923%-1095%）、国药现代（预减，归母净利润1.26-1.48亿元，同比下滑65%-59%）、纳微科技（预增，归母净利润0.65亿元，同比增长124%）、金城医药（预增，归母净利润0.53-0.65亿元，同比增长51%-85%）、ST诺泰（略减，归母净利润1.20-1.40亿元，同比下滑21%-8%）、富祥药业（预增，归母净利润0.52-0.75亿元，同比增长2223%-3250%）、万邦德（预增，归母净利润1.65亿元，同比增长985%）、艾力斯（略增，归母净利润5.90亿元，同比增长44%） [2] 业绩前瞻预测 - 报告对28家医药生物上市公司2026年第一季度业绩做出预测 [1][3] - 预计归母净利润增速在40%及以上的公司有4家：兴齐眼药、普蕊斯、赛分科技、宏源药业 [1][3] - 增速在20%（含）至40%的公司有9家：恒瑞医药、吉贝尔、健友股份、毕得医药、皓元医药、键凯科技、特一药业、佐力药业、九芝堂 [1][3] - 增速在10%（含）至20%的公司有7家：京新药业、恩华药业、华东医药、通策医疗、以岭药业、东阿阿胶、天士力 [1][3] - 增速在0%（含）至10%的公司有3家：康辰药业、爱尔眼科、奥锐特 [1][3] - 扭亏为盈的公司有4家：微芯生物、泽璟制药-U、美迪西、欧林生物 [1][3] - 百奥赛图未披露2025年第一季度数据，预测其2026年第一季度归母净利润为1亿元，超过其2025年上半年归母净利润0.48亿元 [1][3] - 具体预测数据包括：恒瑞医药（预测归母净利润22.49亿元，同比增长20%）、微芯生物（扭亏）、泽璟制药-U（预测归母净利润4.50亿元，扭亏）、兴齐眼药（预测归母净利润2.19亿元，同比增长50%）、普蕊斯（预测归母净利润0.30亿元，同比增长300%）、宏源药业（预测归母净利润1.00亿元，同比增长1150%）等 [5][6] 行业景气度数据 - 2026年第一季度全球生物医药融资总额达75.73亿美元，同比增长2.7% [1][6] - 2026年第一季度国内新药CDE临床试验登记数量达620个，同比增长39.0% [1][6] - 2026年第一季度国内企业完成的医药交易达53起，同比增长60.6% [1][6] - 2026年第一季度国内医药交易可统计的总金额共计524.4亿美元，同比增长43.5% [1][6] 投资分析意见与推荐公司 - 重点推荐创新药、CXO及上游板块 [1] - 创新药板块推荐公司：百济神州-U、恒瑞医药、艾迪药业、微芯生物 [1] - CXO板块推荐公司：药明康德、康龙化成、凯莱英、普蕊斯、美迪西、益诺思、百奥赛图 [1] - 上游板块推荐公司：皓元医药、赛分科技、键凯科技 [1] - 报告列出了部分重点公司的估值与盈利预测，例如：百济神州-U（预测2026年归母净利润44.55亿元，对应市盈率59倍）、恒瑞医药（预测2026年归母净利润97.39亿元，对应市盈率39倍）、药明康德（预测2026年归母净利润167.95亿元，对应市盈率19倍）等 [7][8]