今日焦点公司：钧达股份 (002865 CH) - 公司1Q26实现盈利0.14亿元人民币，为自2Q24以来首次扭亏为盈 [1] - 电池片价格在1Q26大幅上涨，推动公司毛利率环比大幅提升23.1个百分点至13.5% [1] - 电池片涨价主要受行业自律、出口退税于4月1日取消前的抢出口、以及银价大涨推升成本等因素推动 [1] - 公司正通过投资大力布局商业航天业务，已覆盖电池片、封装材料、卫星制造等多个领域 [1] - 报告认为商业航天业务有望充分受益于行业需求爆发，将成为公司的第二成长曲线 [1] - 基于商业航天业务的巨大发展前景，报告将公司目标价上调至人民币86.89元，维持“买入”评级 [1] 其他覆盖公司：凯盛新能 (1108 HK) - 公司2025年全年亏损9.14亿元人民币，同比扩大50% [4] - 其中4Q25亏损3.2亿元人民币，同比收窄12% [4] - 全年毛利率为-12.3%，同比下降7.9个百分点，主要原因是光伏玻璃价格下跌 [4] - 光伏玻璃行业因供过于求导致价格持续下跌 [4] - 目前行业在产产能多为运营时间较短的低成本产能，进一步冷修意愿不高，而已建成产能仍在陆续投产，产能出清仍需时间 [4] - 基于以上情况，报告下调公司盈利预测，并将目标价下调至3.58港元，维持“中性”评级 [5][6] 全球市场概览 - 截至报告日，恒生指数收于25,894点，单日上涨0.47%，年初至今下跌1.82% [2] - 上证A股指数收于4,180点，单日上涨0.51%，年初至今上涨0.45% [2] - 道琼斯指数收于47,917点，单日下跌0.56%，年初至今下跌0.31% [2] - 布伦特原油收盘价为每桶95.91美元，三个月内上涨51.47%，年初至今上涨57.64% [3] - 黄金期货收盘价为每盎司4,761.90美元，三个月内上涨6.05%，年初至今上涨10.09% [3] - 美国10年期国债收益率为4.32%，三个月内变动3.67个基点，六个月内变动6.48个基点 [3] 近期研究报告列表 - 报告列出了交银国际研究团队自2025年12月至2026年4月期间发布的多份深度与每日报告 [7] - 深度报告覆盖了2026年全球宏观、汽车、新能源、科技、医药、房地产及消费等多个行业的年度展望 [7] - 每日报告更新了包括顺丰房托、阳光电源、龙源电力、固生堂、协鑫科技、康龙化成、凯莱英、中微公司、名创优品、翰森制药、美的集团、中创新航、赛力斯等众多公司的评级与目标价 [7] 指数成份股数据摘要 (部分) - 恒生指数成份股：提供了包括洛阳钼业、宁德时代、腾讯控股、汇丰控股、建设银行、中国移动等公司的收盘价、市值、近期股价表现及估值指标 [8] - 国企指数成份股：提供了包括贝壳、百胜中国、中通快递、比亚迪股份、阿里巴巴、美团、小米集团等公司的收盘价、市值、近期股价表现及估值指标 [9] - 以腾讯控股为例，其收盘价为504.50港元，市值约4.56万亿港元，年初至今下跌15.78%，2026年预测市盈率为14.44倍 [8][9] - 以阿里巴巴为例，其收盘价为125.50港元，市值约2.26万亿港元，年初至今下跌12.11%，2026年预测市盈率为17.69倍 [9]