报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 美伊谈判未达成共识，霍尔木兹海峡局势升温，市场风险偏好走弱，有避险需求 [3] - 月初以来流动性持续宽松，中短端利率处于低位，进一步下行空间有限 [3] - 超长债经历前期超跌后迎来修复性补涨行情，但中长期仍面临基本面修复压力 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - T主力收盘价108.365，涨幅0.09%，成交量92080，环比减少100813 [2] - TF主力收盘价106.010，涨幅0.07%，成交量72736，环比减少77744 [2] - TS主力收盘价102.510，涨幅0.03%，成交量43053，环比减少49194 [2] - TL主力收盘价112.750，涨幅0.38%，成交量91370，环比减少79631 [2] 期货价差 - TL2606 - 2609价差0.31，环比增加0.01；T06 - TL06价差 - 3.84，环比增加0.27 [2] - T2606 - 2609价差0.10，环比增加0.01；TF06 - T06价差 - 2.31，环比增加0.03 [2] - TF2606 - 2609价差0.20，环比增加0.03；TS06 - T06价差 - 5.80，环比减少0.02 [2] - TS2606 - 2609价差0.02，环比增加0.00；TS06 - TF06价差 - 3.49，环比减少0.05 [2] 期货持仓头寸 - T主力持仓量309700，环比增加6773；T前20名多头276759，环比增加4319；T前20名空头293254，环比增加8952；T前20名净持仓16495，环比增加4633 [2] - TF主力持仓量174126，环比减少4054；TF前20名多头162672，环比减少3652；TF前20名空头175163，环比减少1649；TF前20名净持仓 - 12491，环比增加2003 [2] - TS主力持仓量77560，环比增加2041；TS前20名多头63501，环比增加2256；TS前20名空头70564，环比增加2492；TS前20名净持仓7063，环比增加236 [2] - TL主力持仓量152668，环比增加650；TL前20名多头140650，环比减少376；TL前20名空头156911，环比增加505；TL前20名净持仓 - 16261，环比增加881 [2] 前二CTD（净价） - 260007.IB(6y）99.9277，环比增加0.0618；250025.IB(6y）99.0955，环比增加0.0765 [2] - 250014.IB(4y）100.2242，环比增加0.0103；240020.IB(4y) 100.8844，环比增加0.0131 [2] - 250024.IB(1.7y) 100.0803，环比增加0.0037；230002.IB(1.8y) 102.4975，环比无变化 [2] - 220008.IB(17y) 119.8801，环比增加0.2726；210014.IB(18y) 123.6832，环比增加0.2853 [2] 国债活跃券（%） - 1y收益率1.1850，环比减少0.75bp；3y收益率1.3550，环比无变化 [2] - 5y收益率1.5400，环比增加0.10bp；7y收益率1.6800，环比增加0.55bp [2] - 10y收益率1.8140，环比增加0.50bp [2] 短期利率（%） - 银质押隔夜1.2585，环比增加2.02bp；Shibor隔夜1.2230，环比增加0.10bp [2] - 银质押7天1.3800，环比增加4.40bp；Shibor7天1.3200，环比减少0.30bp [2] - 银质押14天1.3600，环比减少3.39bp；Shibor14天1.3630，环比减少0.30bp [2] LPR利率（%） - 1y利率3.00，环比无变化；5y利率3.5，环比无变化 [2] 公开市场操作 - 逆回购操作发行规模5亿，到期规模5亿，利率1.4%，期限7天 [2] 行业消息 - 国务院总理李强强调提高宏观政策实施效能，推动服务业发展，促进居民就业增收 [2] - 国家发改委同财政部下达625亿元超长期特别国债资金，支持消费品以旧换新政策 [2] - 美伊谈判未达成共识，下一轮谈判时间、地点及计划未公布 [2][3] 观点总结 - 周一国债现券收益率集体走强，国债期货集体上涨，DR007加权利率回升 [3] - 3月通胀水平受节后消费需求影响季节性回落，PPI同比由降转升 [3] - 油价飙升驱动美国3月CPI大幅上行，通胀压力显著上行，美联储对政策路径或维持谨慎态度 [3] 重点关注 - 4/14 20:30美国3月PPI同比 [3] - 4/16 10:00中国一季度GDP/3月社会消费品零售总额/规模以上工业增加值/城镇固定资产投资 [3]