报告投资评级与核心观点 * 报告未明确给出“买入”、“持有”或“卖出”等具体行业投资评级，但其核心观点和投资建议表明对互联网科技板块持积极看法，建议“适当增配” [2][31] * 报告核心观点认为，AI算力需求的爆发性增长是驱动板块上行的核心引擎，算力和词元涨价等事件起到催化作用 [2][4][31] * 政策层面，2026年全国两会后连续出台的科技创新及跨境电商支持政策，为恒生科技成分股提供了稳定的政策底 [2][4][31] * 资金层面，持续流入的南向资金和全球资本的再平衡策略，为市场反弹提供有力支撑 [2][4][31] * 宏观层面，尽管美联储降息路径不确定，但市场主流预期全球利率已见顶，未来将进入相对宽松的流动性周期，这构成支撑全球股市估值的重要基石 [2][4][31] * 估值层面，港股科技板块在经历长期下跌后估值被压缩到极致，许多公司股价远低于内在价值，随着政策催化和新产业趋势助推，有望推动估值中枢上移 [2][4][31] * 短期来看，市场情绪和事件驱动将是主导因素，AI领域的技术突破、产品发布或龙头公司动向可能继续刺激相关板块股价 [2][4][31] * 配置建议上，可适当增配互联网科技板块中现金流充裕、分红稳定、AI落地场景清晰的龙头企业 [2][31] * 具体建议关注的个股包括阅文集团（772.HK）、阿里巴巴（BABA.N）、布鲁可（325.HK） [2][31] 行情回顾 * 上周（2026年04月06日-04月10日）港股主要指数大幅反弹：恒生指数周涨跌幅为+3.09%，恒生科技指数周涨跌幅为+3.87% [3][4] * 美股主要指数同样大幅回弹：道指、标普500、纳指周涨跌幅分别为+3.04%、+3.56%、+4.68% [3][4] * 纳斯达克互联网指数周涨跌幅为+0.79%，纳斯达克中国金龙指数周涨跌幅为+0.83% [3][4] * 港股市场分行业看，一级行业中资讯科技行业周涨跌幅为+4.22% [3][8] * 二级行业中，软件板块涨跌幅为+4.55%，媒体板块涨跌幅为+1.86% [3][8] * 截至2026年04月10日，软件与服务板块PE-TTM为27.2倍，位于近一年的75.4%分位；PS-TTM为4.6倍，位于近一年的32.4%分位 [3][10] * 恒生科技指数PE-TTM为22.4倍 [10] * 美股中概股与互联网相关的板块中，互联网云计算、互联网电子商务、互联网技术均表现为上涨 [3][12] * 目前纳斯达克100指数动态PE估值约34.0倍，位于过去一年表现的约28.9%分位 [3][12] * 重点跟踪的软件、视频娱乐、电商、游戏四大板块大部分表现出回升行情 [17] * 软件板块普遍上涨，其中阜博集团、美团、汇量科技、顺丰同城录得上涨 [19] * 社交娱乐板块普遍上涨，其中赤子城科技、知乎录得上涨 [19] * 电商板块普遍上涨，其中阿里巴巴、京东、唯品会、宝尊电商实现上涨 [19] * 游戏板块普遍上涨，其中中手游实现大幅上涨 [19] 行业数据 * 影视方面，2026年第15周（4月6日-4月12日）全国电影市场周度总票房约2.80亿元，总观影人次超720万，放映总场次超315万场 [23] * 截至4月12日，2026年全国累计票房已突破125亿元 [23] * 游戏方面，根据伽马数据，2026年2月中国国内游戏市场实际销售收入为332.31亿元，环比增长2.35%，同比增长18.96% [24] * 2026年2月，中国移动游戏市场实际销售收入达到227.29亿元，环比增长0.48%，同比增长9.05% [24] 行业要闻 * 软件领域：智谱发布新一代旗舰模型GLM-5.1，同时提价10%，在Coding场景的价格已接近海外头部厂商Claude Sonnet4.6水平 [3][28]；微信3月更新9项功能，包括微信公众号可发起“话题”、视频号带货短视频发布条数增加等 [3][28]；MiniMax上线新一代音乐生成模型Music 2.6 [3][29] * 电商领域：商务部等六部门发布指导意见，提出发展“人工智能+电商”，引导电商企业加强人工智能大模型等技术研发应用 [29] * 游戏及文娱领域：腾讯天美工作室研发的《王者荣耀世界》正式上线PC平台，商业化以外观消费为主，核心资源可通过游戏内免费获取 [30]