报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 菜粕方面，地缘冲突升温支撑美豆市场，但我国对加菜粕反歧视关税取消、加菜籽关税回降，供应端改善制约市场，终端养殖亏损、豆粕采购刚需为主，盘面近日跌势放缓，短线参与[2] - 菜油方面，油价高位震荡，生柴政策利好消化后供应宽松牵制油脂市场，国内油脂购销清淡、进口菜籽到港增多且需求淡季，菜油供应压力增加，受中东局势影响短期或维持高波动[2] 各目录总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9484元/吨，环比降37；菜籽粕期货收盘价2277元/吨，环比涨36 [2] - 菜油月间差69元/吨，环比降12；菜粕月间价差 -24440元/吨，环比降70 [2] - 菜油主力合约持仓量95141手，环比降12；菜籽粕期货持仓量342967手，环比降88793 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量 -28062手，环比增2837；菜粕期货前20名持仓净买单量 -219416手，环比增6802 [2] - 菜油仓单数量765张，环比持平；菜粕仓单数量0张，环比持平 [2] - ICE油菜籽期货收盘价717.1加元/吨，环比降3.2；菜籽期货收盘价5691元/吨，环比涨4 [2] 现货市场 - 江苏南通进口四级菜油现货价10080元/吨，环比持平；江苏南京菜粕现货价2500元/吨，环比持平 [2] - 广东进口菜籽产菜油现货价9730元/吨，环比持平；沿海平均进口油菜籽现货价4966.6元/吨，环比降14.2 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6400元/吨，环比持平；江苏南京菜粕现货价6.4元/吨，环比持平 [2] - 菜油基差566元/吨，环比增17；菜粕基差223元/吨，环比降6 [2] - 豆油现货价8860元/吨，环比涨30；菜豆油现货价差7140元/吨，环比降30 [2] 替代品现货价格 - 张家港24度棕榈油现货价9680元/吨，环比降50；菜棕油现货价差400元/吨，环比涨50 [2] - 张家港豆粕现货价3000元/吨，环比持平；豆菜粕现货价差500元/吨，环比持平 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量95500万吨，环比增480万吨；油菜籽年度预测产量13446千吨，环比持平 [2] - 菜籽进口数量6.96万吨，环比降5.12万吨；进口菜籽盘面压榨利润 -25元/吨，环比降24 [2] - 油厂菜籽库存15万吨，环比持平；进口油菜籽周度开机率7.46%，环比降6.67% [2] 产业情况 - 菜油进口数量203235.46吨，环比降44094.42吨；甜菜粕进口数量40937.15吨，环比降9965.33吨 [2] - 沿海地区菜油库存1.8万吨，环比增0.5万吨；沿海地区菜粕库存2.2万吨，环比增0.2万吨 [2] - 华东地区菜油库存30万吨，环比增2.1万吨；华东地区菜粕库存8.86万吨，环比增2.48万吨 [2] - 广西地区菜油库存1.3万吨，环比增0.3万吨；华南地区菜粕库存20.9万吨，环比降2.7万吨 [2] - 菜油周度提货量1.71万吨，环比增0.09万吨；菜粕周度提货量3.04万吨，环比增0.2万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量3008.6万吨，环比增30.7万吨；餐饮当月收入10264亿元，环比增4526亿元 [2] - 食用植物油当月产量525.4万吨，环比增60.6万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率14.89%，环比降5.09%；菜粕平值看跌期权隐含波动率14.89%，环比降5.09% [2] - 菜粕20日历史波动率24.58%，环比降0.2%；菜粕60日历史波动率21.25%，环比降0.17% [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率12.51%，环比增0.89%；菜油平值看跌期权隐含波动率12.51%，环比增0.89% [2] - 菜油20日历史波动率17.46%，环比增0.07%；菜油60日历史波动率20.07%，环比降0.02% [2] 行业消息 - 2025/26年度第35周加拿大油菜籽出口量28万吨，上周23万吨，年度迄今出口量559万吨，同比降22.1%，上周降22.7% [2] - 美国与伊朗谈判未达成协议，分歧明显，特朗普及其顾问考虑恢复对伊朗有限军事打击 [2]