报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际方面美玉米库存充足且全球玉米期末库存预估上调，但地缘风险升温支撑国际玉米市场价格；国内春耕临近基层售粮积极性提升，下游产品走货不畅、补库需求减弱，小麦替代价值显现，若饲用稻谷定向投放政策落地将冲击玉米饲用需求，玉米期价维持高位震荡，短线参与为主 [2] - 近期玉米供应增加使玉米淀粉企业开机率提升，供应端和库存压力增加，但原料玉米价格高企支撑淀粉现货市场，淀粉市场总体维持高位震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 黄玉米期货收盘价2373元/吨，环比-6；玉米月间价差(5 - 9)为 -26元/吨，环比 -1；玉米淀粉期货收盘价2772元/吨，环比 -4；玉米淀粉月间价差(5 - 7)为9元/吨，环比 -2 [2] - 黄玉米期货持仓量716409手，环比 -59928；玉米淀粉期货持仓量161350手，环比 -10089 [2] - 玉米期货前20名持仓净买单量 -90330手，环比 -19884；玉米淀粉期货前20名持仓净买单量 -31130手，环比300 [2] - 玉米仓单数量16763手，环比0；玉米淀粉仓单数量0手，环比0 [2] - 主力合约CS - C价差364元/吨，环比2 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价440.75美分/蒲式耳，环比 -3.75；CBOT玉米总持仓1796424张，环比22925 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓375360张，环比63018 [2] 现货市场 - 玉米现货价2324.29元/吨，环比0；山东邹平玉米淀粉出厂价2970元/吨，环比 -10；河北秦皇岛玉米淀粉出厂价2990元/吨，环比0；长春玉米淀粉出厂价2900元/吨，环比0 [2] - 锦州港玉米收购价2330元/吨，环比0；巴西玉米CNF价273.5美元/吨，环比0；美湾玉米CNF到岸价276.66美元/吨，环比 -1.48 [2] - 淀粉基差128元/吨，环比4；玉米基差 -43元/吨，环比6；山东淀粉与玉米价差490元/吨，环比4；木薯淀粉与玉米淀粉价差964元/吨，环比72；玉米淀粉与30粉价差 -35元/吨，环比 -6 [2] 上游情况 - 全球玉米产量1297.44百万吨，环比68.53；全球玉米期末库存292.75百万吨，环比8.57 [2] - 美国玉米产量432.34百万吨，环比54.71；美国玉米期末库存54.02百万吨，环比20.36 [2] - 巴西玉米产量132百万吨，环比 -3；巴西玉米期末库存5.96百万吨，环比 -2.87 [2] - 中国玉米产量301.24百万吨，环比6.32；中国玉米期末库存180.15百万吨，环比 -12.94 [2] - 阿根廷玉米产量52百万吨，环比2 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存59.6万吨，环比7.7；北方港口玉米库存344万吨，环比4；深加工玉米库存量480.4万吨，环比9.3 [2] - 淀粉企业周度库存127.4万吨，环比1.2 [2] - 玉米进口数量当月值170914.53吨，环比 -203024.82；玉米淀粉出口数量当月值16356155千克，环比 -5066846 [2] - 饲料产量当月值3008.6万吨，环比30.7 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数30.1天，环比 -0.31；深加工玉米消费量143.45万吨，环比 -2.25 [2] - 酒精企业开机率65.77%，环比0.15；淀粉企业开机率61.3%，环比 -2.87 [2] - 山东玉米淀粉加工利润 -58元/吨，环比 -4；河北玉米淀粉加工利润50元/吨，环比 -21；吉林玉米淀粉加工利润 -6元/吨，环比 -2 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率9.13%，环比0.95；玉米60日历史波动率7.48%，环比0.07 [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率16.31%，环比10.26；玉米平值看跌期权隐含波动率16.31%，环比10.26 [2] 行业消息 - 莫斯科咨询机构SovEcon下调乌克兰2026年小麦和玉米产量预测，因美以伊战争致燃料和化肥供应紧张 [2] - 巴西全国谷物出口商协会称2026年4月巴西玉米出口量估计为191978吨，低于3月的886410吨，为大豆出口腾出空间 [2] - 美国农业部维持美玉米库存充足预测，全球玉米期末库存预估上调至2.948亿吨，高于市场预期 [2]