报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊谈判未达成共识，霍尔木兹海峡局势升温，市场风险偏好走弱 [3] - 3月基本面数据显示当前经济内生修复动能仍不稳固 [3] - 月初以来流动性持续宽松，中短端利率已处低位，进一步下行空间有限 [3] - 超长债经历前期超跌后迎来修复性补涨行情，但随着期限利差持续收窄，债市或有止盈压力 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - T主力收盘价108.495，涨幅0.14%，成交量141185，较前一日增加49105 [2] - TF主力收盘价106.070，涨幅0.07%，成交量93971，较前一日增加21235 [2] - TS主力收盘价102.524，涨幅0.02%，成交量46775，较前一日增加3722 [2] - TL主力收盘价112.880，涨幅0.11%，成交量105859，较前一日增加14489 [2] 期货价差 - TL2606 - 2609价差0.31，较前一日下降0.01；T06 - TL06价差 - 4.38，较前一日持平 [2] - T2606 - 2609价差0.15，较前一日增加0.03；TF06 - T06价差 - 2.43，较前一日下降0.07 [2] - TF2606 - 2609价差0.19，较前一日下降0.01；TS06 - T06价差 - 5.97，较前一日下降0.12 [2] - TS2606 - 2609价差0.02，较前一日下降0.01；TS06 - TF06价差 - 3.55，较前一日下降0.05 [2] 期货持仓头寸 - T主力持仓量327018，较前一日增加17318；T前20名多头288959，较前一日增加12991；T前20名空头312592，较前一日增加19470；T前20名净持仓23633，较前一日增加6479 [2] - TF主力持仓量178823，较前一日增加4697；TF前20名多头168061，较前一日增加5389；TF前20名空头180269，较前一日增加5486；TF前20名净持仓 - 12208，较前一日增加97 [2] - TS主力持仓量79550，较前一日增加1990；TS前20名多头64783，较前一日增加1935；TS前20名空头72387，较前一日增加1868；TS前20名净持仓7604，较前一日下降67 [2] - TL主力持仓量154054，较前一日增加1386；TL前20名多头144011，较前一日增加3399；TL前20名空头160159，较前一日增加2660；TL前20名净持仓 - 16148，较前一日下降739 [2] 前二CTD（净价） - 260007.IB(6y）价格100.0162，较前一日增加0.1632；250025.IB(6y）价格99.0955，较前一日增加0.1196 [2] - 250014.IB(4y）价格100.255，较前一日增加0.0228；240020.IB(4y)价格100.8844，较前一日增加0.0272 [2] - 250024.IB(1.7y)价格100.0968，较前一日增加0.0125；250005.IB(1.8y)价格100.3528，较前一日下降0.0046 [2] - 220008.IB(17y)价格119.9879，较前一日下降0.0547；210014.IB(18y)价格123.8574，较前一日增加0.2419 [2] 国债活跃券（%） - 1y收益率1.1725，较前一日下降1.75bp；3y收益率1.3525，较前一日下降0.25bp [2] - 5y收益率1.5350，较前一日持平；7y收益率1.6725，较前一日下降0.80bp [2] - 10y收益率1.7880，较前一日下降1.95bp [2] 短期利率（%） - 银质押隔夜利率1.2025，较前一日下降2.80bp；Shibor隔夜利率1.2230，较前一日下降0.10bp [2] - 银质押7天利率1.3650，较前一日下降2.26bp；Shibor7天利率1.3600，较前一日增加0.10bp [2] - 银质押14天利率1.3680，较前一日增加1.20bp；Shibor14天利率1.3780，较前一日下降1.90bp [2] LPR利率（%） - 1y利率3.00，较前一日持平；5y利率3.5，较前一日持平 [2] 公开市场操作 - 发行规模10亿，利率1.4%，期限7天；到期规模5亿 [2] 行业消息 - 中国3月出口（以美元计价）同比增2.5%，前值增39.6%；进口增27.8%，前值增13.8%；贸易顺差511.3亿美元，前值顺差909.78亿美元 [2] - 3月末，社会融资规模存量同比增长7.9%，M2同比增长8.5%。一季度人民币贷款增加8.6万亿元；社会融资规模增量为14.83万亿元，同比少增3545亿元。3月份，企业和个人住房新发放贷款平均利率均为约3.1%，分别比上年同期低约25个基点和6个基点 [2] - 巴基斯坦、埃及和土耳其将在未来几天继续与美国和伊朗进行会谈，以弥合分歧，推动达成结束战争的协议。美伊下一轮“直接谈判”可能于4月16日在巴基斯坦首都伊斯兰堡举行。特朗普称伊朗方面致电美方表示“希望达成协议”，但他不会达成任何允许伊朗拥有核武器的协议 [2] 重点关注 - 4/14 20:30美国3月PPI同比 [3] - 4/16 10:00中国一季度GDP/3月社会消费品零售总额/规模以上工业增加值/城镇固定资产投资 [3]