报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜主力合约震荡走强，持仓量减少，现货升水，基差走强 [2] - 基本面原料端，铜精矿TC现货指数保持历史低位运行，铜矿供给偏紧预期持续，铜价成本支撑稳固 [2] - 供给端，受原料供给偏紧预期影响，冶炼厂产能提升仅小幅度，加之上游多采取挺价惜售策略，以至于现货市场流通货源较紧，铜价升水走扩 [2] - 需求端，下游铜材加工企业需求受传统旺季影响有所提升，但由于海外战争局势有缓和迹象，铜价回升，下游多采取刚需补库操作为主，现货市场成交情绪略显谨慎 [2] - 库存方面，传统消费旺季加之下游补库操作令需求提振，社会库存维持去库状态 [2] - 整体来看，沪铜基本面或处于供需小增、库存去化的阶段 [2] - 技术上，60分钟MACD，双线位于0轴上方，红柱收敛 [2] - 观点总结，轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铜期货主力合约收盘价为102,090.00元/吨，环比上涨900.00元；LME3个月铜收盘价为13,311.00美元/吨，环比上涨15.00美元 [2] - 主力合约隔月价差为 -70.00元/吨，环比上涨10.00元；主力合约持仓量为159,605.00手，环比减少8548.00手 [2] - 期货前20名持仓为 -51,321.00手，环比上涨254.00手；LME铜库存为400,625.00吨，环比上涨1475.00吨 [2] - 上期所库存为266,484.00吨，环比减少34604.00吨；LME铜注销仓单为40,700.00吨，环比减少75.00吨 [2] - 上期所仓单为149,416.00吨，环比减少2856.00吨；COMEX铜库存为586,563.00短吨，环比上涨98.00短吨 [2] 现货市场 - SMM1铜现货价为102,730.00元/吨，环比上涨1765.00元；长江有色市场1铜现货价为103,025.00元/吨，环比上涨1900.00元 [2] - CIF上海（火法，ER）保税库价为74.00美元/吨，环比持平；洋山铜均溢价为71.00美元/吨，环比下降1.00美元 [2] - CU主力合约基差为640.00元/吨，环比上涨865.00元；LME铜升贴水（0 - 3）为 -31.51美元/吨，环比上涨25.60美元 [2] 上游情况 - 进口铜矿石及精矿数量为263.00万吨，环比上涨31.97万吨；国铜冶炼厂粗炼费（TC）为 -78.04美元/千吨，环比下降0.13美元 [2] - 铜精矿江西价为93,300.00元/金属吨，环比上涨1900.00元；铜精矿云南价为94,000.00元/金属吨，环比上涨1900.00元 [2] - 粗铜南方加工费为1,000.00元/吨，环比持平；粗铜北方加工费为700.00元/吨，环比持平 [2] 产业情况 - 精炼铜产量为132.60万吨，环比上涨9.00万吨；进口未锻轧铜及铜材数量为415,636.45吨，环比上涨95636.45吨 [2] - 铜社会库存为41.82万吨，环比上涨0.43万吨；废铜1光亮铜线上海价为68,240.00元/吨，环比上涨1800.00元 [2] - 硫酸（98%）江西铜业出厂价为1,750.00元/吨，环比持平；废铜2铜（94 - 96%）上海价为82,100.00元/吨，环比上涨1750.00元 [2] 下游及应用 - 铜材产量为222.90万吨，环比上涨0.30万吨；电网基本建设投资完成额累计值为837.53亿元，环比上涨79.84亿元 [2] - 房地产开发投资完成额累计值为4,807,345.50亿元，环比下降11.10亿元；集成电路当月产量值环比上涨415345.50万块 [2] 行业消息 - 美国总统特朗普表示，与伊朗的会谈“可能未来两天内”在巴基斯坦举行，伊朗正考虑暂停霍尔木兹海峡航运以免破坏谈判进程 [2] - 海关总署发布数据显示，今年一季度我国货物贸易进出口总值同比增长15%，达到11.84万亿元，3月当月我国进出口4.1万亿元，同比增长9.2%，其中出口下降0.7%，进口增长23.8% [2] - 中国人民银行将于4月15日开展5000亿元6个月买断式逆回购操作，鉴于4月有6000亿元6个月期买断式逆回购到期，央行此次操作将实现净回笼1000亿元 [2] - 证券时报发起的调查结果显示，多数受访经济学家认为一季度宏观经济运行平稳向好，预计经济增速不低于4.8%，对未来中国经济的信心持续增强 [2] - 美联储新主席确认程序迈出关键一步，获提名出任美联储主席的凯文·沃什已提交财务文件，参议院听证会定于4月21日举行 [2] - 国际货币基金组织（IMF）发布报告，将2026年世界经济增长预期下调0.2个百分点至3.1%，将今年美国和欧元区经济增长预期分别下调0.1和0.2个百分点 [2] - 美国3月PPI同比上涨4%，为2023年2月以来最高水平，但显著低于市场预期的4.6%；环比上涨0.5%，同样大幅低于预期的上涨1.2% [2]