投资评级 - 维持“增持”评级 [5][7] 核心观点 - 公司2025年业绩因下游化工行业需求走弱而承压，营收与利润大幅下滑，同时受汇率波动影响产生汇兑损失 [3] - 截至2025年末在手订单同比增长36.27%，呈现复苏迹象，2026年销量有望回暖 [4] - 公司货币资金充裕，现金流健康，并积极分红回报股东 [4] - 分析师预计公司2026-2028年营收与归母净利润将实现显著增长，盈利能力改善 [5][8][9] 公司基本情况与财务表现 - 公司股票代码为中集环科(301559)，最新收盘价16.28元，总市值98亿元，市盈率85.68倍，资产负债率17.2% [2] - 2025年实现营业收入23.89亿元，同比下滑28.65%，实现归母净利润1.13亿元，同比下滑62.91% [3][8] - 2025年毛利率为14.0%，净利率为4.7%，ROE为2.5% [9] - 2025年经营活动现金流量净额为7.19亿元，期末货币资金达27.41亿元 [4][9] - 2025年分红方案为每10股派发现金红利1.65元（含税），合计约0.99亿元，占当年归母净利润的87.83% [4] 分业务表现 - 2025年罐箱业务营收17.90亿元，同比下滑34.89% [4] - 2025年医疗设备业务营收2.53亿元，同比增长5.02% [4] - 2025年后市场业务营收1.48亿元，同比增长0.22% [4] 未来业绩预测 - 预计2026年营业收入为31.09亿元，同比增长30.10%，归母净利润为2.58亿元，同比增长128.89% [5][8] - 预计2027年营业收入为37.46亿元，同比增长20.50%，归母净利润为2.92亿元，同比增长13.08% [5][8] - 预计2028年营业收入为42.00亿元，同比增长12.11%，归母净利润为3.31亿元，同比增长13.58% [5][8] - 预计2026-2028年每股收益(EPS)分别为0.43元、0.49元、0.55元 [8][9] - 预计2026-2028年市盈率(PE)分别为38.23倍、33.81倍、29.77倍，市净率(PB)分别为2.17倍、2.16倍、2.14倍 [5][8][9]