报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕京东方Ａ展开调研，涵盖LCD产品价格与稼动率、OLED业务、存储涨价影响、显示器件收入结构、钙钛矿业务进展、折旧资本开支趋势及股东回报规划等内容，展现公司在复杂市场环境下的经营状况与发展策略 [22] 各目录要点总结 调研基本情况 - 调研对象为京东方Ａ，所属行业是光学光电子，接待时间为2026年4月15日，接待人员是董事会秘书室工作人员张妍 [17] 详细调研机构 - 平安证券（证券公司，相关人员陈福栋）、淡水泉投资（投资公司，相关人员佟雨珂）参与调研 [18] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - LCD产品价格及稼动率：2026年一季度各主流尺寸TV产品价格全面上涨，预计4月部分尺寸TV面板价格维持上涨，MNT与NB面板价格相对稳定；2月行业稼动率降至80%左右，3月有所回升 [22] - OLED业务：2025年柔性AMOLED产品出货量超1.5亿片，同比增长约8%；咨询机构预计2026年全球智能手机销量降13%，全球柔性AMOLED出货量降2%，公司预计2026年AMOLED出货量达1.6亿片 [23][25] - 存储涨价影响：对笔记本电脑和智能手机终端需求有一定影响，对电视终端需求影响有限 [25] - 2025年显示器件收入结构：TV类、IT类、手机及其他类产品收入占比分别为27%、36%和13%，OLED业务收入占比24% [25] - 钙钛矿业务进展：采用刚性/柔性/叠层组件技术路线并行开发，实现三大平台全工艺流程拉齐，钙钛矿光伏组件效率达业界一流水平，2025年实现四项世界纪录 [25][28] - 折旧和资本开支趋势：存量产线折旧持续减少，在建产线分阶段转固，2025年折旧摊销合计387亿；未来资本开支金额将逐渐降低 [28] - 股东回报规划：2025年拟现金分红20.74亿元，占当年归母净利润35.4%；2026年拟使用5 - 10亿人民币进行A股注销式回购，5 - 10亿港币进行B股注销式回购，不超过63亿人民币进行股份回购用于股权激励计划 [28][31]