报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 菜粕方面，地缘冲突不确定性使宏观风险溢价支撑美豆市场，国内终端养殖亏损，豆粕采购刚需为主成交清淡，二季度大豆到港增加带来供应压力，我国对加菜粕反歧视关税取消，加菜籽及菜粕将回流国内，供应端压力制约市场，前期连续下跌后近日跌势放缓，短线参与为主[2] - 菜油方面，国际油价高位震荡，棕榈油出口下滑且产量增加，供应宽松牵制油脂市场，国内油脂现货购销清淡，高价抑制需求，进口菜籽到港增多且需求进入淡季，菜油供应压力增加，生柴政策利好被消化后油脂自身供需面影响增大，中东局势缓和预期下菜油高位回落，短期市场波动偏高，短线参与为主[2] 各目录总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9403元/吨，环比-11；菜油月间差85元/吨，环比1；主力合约持仓量175618手，环比1740；前20名持仓净买单量-23365手，环比-3740；仓单数量765张，环比0 [2] - 菜籽粕期货收盘价2344元/吨，环比1；菜粕月间价差-95元/吨，环比-19；持仓量646108手，环比15252；前20名持仓净买单量-221445手，环比-3941；仓单数量0张，环比0 [2] - ICE油菜籽期货收盘价717.9加元/吨，环比1.3；菜籽期货收盘价5771元/吨，环比35 [2] 现货市场 - 菜油进口四级江苏南通现货价10000元/吨，环比50；进口菜籽产广东现货价9650元/吨，环比50；基差577元/吨，环比-9 [2] - 菜粕江苏南京现货价2480元/吨，环比-10；基差146元/吨，环比-1 [2] - 油菜籽进口沿海平均现货价4954.6元/吨，环比3.8；江苏盐城现货价6400元/吨，环比0 [2] 替代品现货价格 - 豆油现货价8730元/吨，环比-10；菜豆油现货价差7270元/吨，环比10 [2] - 棕榈油24度张家港现货价9460元/吨，环比30；菜棕油现货价差540元/吨，环比20 [2] - 豆粕张家港现货价2960元/吨，环比0；豆菜粕现货价差480元/吨，环比10 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量9550万吨，环比480万吨；油菜籽年度预测值产量13446千吨，环比0 [2] - 菜籽进口数量合计当月值6.96万吨，环比-5.12万吨；进口菜籽盘面压榨利润-39元/吨，环比-31元/吨 [2] - 油厂菜籽总计库存量15万吨，环比0；进口油菜籽周度开机率7.46%，环比-6.67% [2] 产业情况 - 菜油进口数量合计当月值203235.46吨，环比-44094.42吨；菜粕进口数量合计当月值40937.15吨，环比-9965.33吨 [2] - 沿海地区菜油库存1.8万吨，环比0.5万吨；沿海地区菜粕库存2.2万吨，环比0.2万吨 [2] - 华东地区菜油库存30万吨，环比2.1万吨；华东地区菜粕库存7.76万吨，环比-1.1万吨 [2] - 广西地区菜油库存1.3万吨，环比0.3万吨；华南地区菜粕库存14.7万吨，环比-6.2万吨 [2] - 菜油周度提货量2.06万吨，环比0.35万吨；菜粕周度提货量2.54万吨，环比-0.5万吨 [2] 下游情况 - 饲料产量当月值3008.6万吨，环比30.7万吨；餐饮收入当月值10264亿元，环比4526亿元 [2] - 食用植物油产量当月值525.4万吨，环比60.6万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率14.89%，环比-5.09%；平值看跌期权隐含波动率2.15%，环比-12.74%；20日历史波动率14.55%，环比-0.14%；60日历史波动率20.86%，环比0 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率0.18%，环比-12.33%；平值看跌期权隐含波动率12.51%，环比0.89%；20日历史波动率16.12%，环比-0.35%；60日历史波动率19.67%，环比-0.07% [2] 行业消息 - 4月15日，洲际交易所油菜籽期货收盘略微上涨，交投最活跃的7月合约上涨2.00加元，结算价报每吨718.60加元 [2] - 美国与伊朗谈判未达成协议，分歧明显，特朗普称伊朗战争结束，与伊朗会谈可能未来两天内在巴基斯坦举行 [2]