行业投资评级 - 维持人形机器人行业“推荐”评级 [1][11] 报告核心观点 - 电动化与智能化浪潮下，国内外人形机器人产品问世并不断迭代，有望开辟比汽车更广阔的市场空间，人形机器人产业链将迎来“从0至1”的重要投资机遇 [10][11] - 人形机器人产业或迎来“ChatGPT时刻” [11] - 机器人从本体到零部件商持续开展产品迭代，同时快速推进业务合作和场景应用，积极探索人形机器人规模化量产和商业落地 [11] 产业动态与公司事件 - 特斯拉完成AI5芯片流片：特斯拉已完成AI5自驾芯片流片，有望应用于人形机器人，预计通过台积电生产，而更新一代的AI6芯片将使用三星电子的2纳米制程，但受三星良率问题影响，AI6量产已推迟约六个月，最早需等到2027年第四季度 [2] - 觅蜂科技发布全球首个一站式物理AI数据服务平台：觅蜂科技发布全球首个一站式物理AI数据服务平台及MEgo系列无本体采集硬件，MEgo系列包含MEgoGrippe无线夹爪与MEgoView头戴采集终端两大核心产品，主打“随行即采” [3] - 源升智能完成上亿元Pre-A轮融资：专注高性能灵巧手的源升智能完成上亿元Pre-A轮融资，由达晨财智、春华创投共同领投，渶策资本、南山战新投跟投，弘晖基金超额跟投，这是公司一年内完成的第5轮融资，累计融资金额达数亿元 [4] - 北京亦庄人形机器人半程马拉松举行：2026北京亦庄人形机器人半程马拉松为第二届赛事，参赛规模较去年增长近5倍，有超百支赛队、300余台机器人、26个主流品牌齐聚，阿里巴巴旗下高德地图推出首款四足机器人并首次亮相，荣耀携自研“闪电”“元气仔”两款机型参战 [4][7] - 智元精灵G2连续作业8小时成功率100%：智元机器人的精灵G2在MMIT测试工站连续完成8小时真实产线作业，成功率突破100%，成为全球首个具身智能机器人在3C精密制造产线完成规模化落地验证的标志性事件 [7] - 不停科技完成近5000万美元融资：全球AI数字厨房解决方案领导者不停科技连续完成B+与B++两轮融资，总融资金额近5000万美元 [8] - 极佳视界完成近15亿元B1轮融资，估值超百亿：世界模型全球领军企业极佳视界完成近15亿元B1轮融资，此前2026年3月完成近10亿元Pre-B轮融资，1个月内融资25亿元，估值超百亿 [8] 相关公司业绩 - 伟创电气2025年年报：2025年实现收入19.5亿元，同比增长18.66%；归母净利润为2.6亿元，同比增长7.2%；扣非归母净利润为2.5亿元，同比增长4.04% [9] - 中大力德2025年年报：2025年实现收入10.4亿元，同比增长6.61%；归母净利润为0.6亿元，同比下降13.57%；扣非归母净利润为0.5亿元，同比下降20.27% [9] - 金沃股份2025年年报：2025年实现收入12.5亿元，同比增长8.7%；归母净利润为0.5亿元，同比增长84.42%；扣非归母净利润为0.4亿元，同比增长75.17% [9] 行业相对表现 - 电力设备行业指数最近1个月表现2.5%，最近3个月表现8.4%，最近12个月表现82.1%，同期沪深300指数表现分别为2.0%、-0.1%、25.4% [5] 重点关注个股 - 报告建议重点关注在核心部件有积淀、积极入局人形机器人的企业，列举了包括三花智控、拓普集团、中坚科技、浙江荣泰、贝斯特、震裕科技、北特科技、夏厦精密、富临精工、绿的谐波、双环传动、瑞迪智驱、鸣志电器、兆威机电、伟创电气、步科股份、柯力传感、安培龙、峰岹科技、金杨股份、祥鑫科技等 [11]