行业投资评级 - 评级：增持 [1] 核心观点 - 本周传媒（申万）指数上涨0.92%，位居31个行业第20名，表现弱于主要市场指数（沪深300上涨1.99%、深证成指上涨4.02%、创业板指上涨6.65%、上证指数上涨1.64%、上证中小上涨1.73%）[5][7] - 投资主线一：国产AI模型持续迭新且能力跃迁，建议关注能力领先的基础模型及生态相关方 [5][7] - 投资主线二：五一档电影持续定档，片单丰富，建议关注影视院线及片单方 [5][7] 目录内容总结 1. 阿里大模型实现双线突破，五一档电影持续定档 - 阿里大模型技术突破：阿里本周在大模型领域实现双线技术突破，正式开源稀疏混合专家模型Qwen3.6-35B-A3B，并发布3D世界模型Happy Oyster [5][8] - 技术跨越意义：此次突破标志着大模型正从“高算力单向内容生成”向“极简算力消耗与全真物理互动”加速演进 [5][8] - Qwen3.6-35B-A3B模型特点：采用稀疏混合专家架构，总参数350亿，推理时仅激活30亿参数，大幅降低部署门槛，并在智能体编程能力上超越同级竞品 [8] - Happy Oyster模型特点：首创“主动模拟”机制，对齐物理世界底层逻辑进行三维建模，事件由物体物理属性与空间法则驱动，支持用户实时干预和物理互动，打破谷歌Genie 3的独占格局，加速游戏开发、影视内容生产及自动驾驶等领域应用 [5][10][13] - 五一档电影定档情况：2026年电影五一档已定档19部影片，包括《穿普拉达的女王 2》、《寒战 1994》、《森中有林》、《10间敢死队》、《猪猪侠大电影之竞速小英雄》及《给阿嬷的情书》等 [5][14] - 五一档影片特点：题材广泛，类型丰富，涵盖剧情、时尚、犯罪、动作、悬疑、惊悚、动画等多种门类，并围绕强IP与实力大咖展开 [5][14] 2. 一周行业及公司要闻 - AI/互联网领域动态： - 个性化制造品牌UNICUS完成数百万美金新一轮融资，资金用于积木生成大模型训练、AI Agent研发及海外市场拓展 [19] - AI潮玩品牌“MOMOTOY”完成数千万元融资，投后估值2.5亿，资金将投向AI技术迭代、高端产品落地等 [20] - 荣耀首发终端侧“龙虾”AI智能体技术YOYO Claw，可实现综合词元消耗节省50% [20] - 美团发布AI产品“小团健康管家”及付费会员服务“健康卡” [20] - 快看漫画正在研发多款涉及AI角色互动、开放世界等场景的AI应用 [21] - 诺基亚联手Orange与英伟达推进AI-RAN创新，旨在提升5G-Advanced及6G网络性能 [21] - 电影院线领域动态： - 华谊兄弟电影有限公司被冻结1亿人民币股权 [21] - 奈飞公司CEO与美国影院行业负责人举行会谈，探讨互助合作可能性 [22] - 游戏领域动态： - 腾讯混元3D世界模型2.0正式发布并开源，支持根据多模态输入生成、重建和模拟3D世界，并支持与现有游戏工作流对接 [22][24] - 游族网络与国产GPU厂商曦望就游戏AI算力解决方案达成战略合作 [25] 3. 传媒上市公司公告 - 北投科技：2025年实现营业收入35.95亿元，同比减少23.23%，归母净利润为-3.77亿元，同比改善3.09亿元，主要因完成重大资产重组 [25] - 中文传媒：2025年实现营业收入77.56亿元，同比下降16.64%，归母净利润2.80亿元，同比下降62.42% [26] - 中国电影：2025年实现营业收入48.33亿元，同比增长5.65%，主导或参与出品影片39部，累计票房146.04亿元，占全国同期国产电影票房的35.37% [28] - 文投控股：2025年实现营业收入3.19亿元，同比下降19.59%，财务费用同比大幅下降99.55%至约63.6万元 [29][30] - *ST天择：2025年实现营业收入3.42亿元，同比减少7.65%，归母净利润2,650.91万元，同比大幅增加295.38% [32] - *ST返利：2025年实现营业收入5.53亿元，同比增长126.76%，但归母净利润为-6,332.78万元 [33] - 中视传媒：2025年实现营业收入10.37亿元，归母净利润为-1,795.68万元，影视业务收入5.98亿元，同比增长2.56% [34] - 北京文化：预计2026年第一季度归母净利润为-41,000万元至-35,000万元 [35] - 三人行：2025年实现营业收入36.65亿元，同比下降12.92%，归母净利润1.90亿元，同比增长54.04% [37] - 慈文传媒：2025年实现营业收入3.98亿元，同比增长8.69%，其中影视剧业务收入3.96亿元，占比99.46% [38] - 中原传媒：2025年实现营业总收入93.51亿元，同比下降5.12%，归母净利润13.76亿元，同比增长33.57% [39] - 三七互娱：2025年实现营业总收入159.66亿元，同比下降8.46%，归母净利润约29.00亿元，移动游戏收入155.29亿元，占比97.27% [40] - 无线传媒：2025年实现营业收入6.05亿元，同比微降1.34%，归母净利润2.62亿元，同比增长0.03% [41] - 蓝色光标：2025年实现营业总收入686.93亿元，同比增长12.99%，其中出海广告投放业务收入564.96亿元，同比增长16.89%，占比82.25% [43] - 长江传媒：2025年实现营业收入70.82亿元，同比微增0.14%，归母净利润10.14亿元，同比增长7.39% [44] - 流金科技：修正后2025年实现营业收入3.96亿元，同比下降38.54%，归母净利润1,007.14万元，同比增长141.81% [45] - 吉比特：预计2026年第一季度归母净利润为4.50亿元至5.30亿元，同比增长59%到87% [46] - 金逸影视：2025年实现营业收入11.50亿元，同比增长13.56%，电影放映业务收入9.77亿元，同比增长14.02%，占总营收85.01% [47] 4. 行业主要数据更新 - 影片票房：2026年第16周（4.13-4.18）票房冠军为《我，许可》，区间票房3,895.9万元，累计票房14,241.3万元 [49] - 影投票房：同期影投票房冠军为万达电影，票房2,723.00万元 [50] - 游戏榜单：列出了2026年4月17日iOS中国区免费榜、付费榜及畅销榜TOP30游戏详情 [51][53][55] 推荐及受益标的 - AI模型及生态相关推荐标的：值得买、易点天下、美登科技 [5][7] - AI模型及生态相关受益标的：光云科技、荣信文化、青木科技 [5] - 影视院线推荐标的：万达电影、上海电影、大麦娱乐、猫眼娱乐 [5][7] - 其他增持评级公司：报告估值表列出了包括万达电影、完美世界、恺英网络、芒果超媒、神州泰岳、巨人网络、上海电影、时代出版、美登科技、泡泡玛特、值得买、易点天下、大麦娱乐、猫眼娱乐在内的多家公司，均给予“增持”评级 [18]