报告行业投资评级 - 计算机行业评级为“强于大市（维持）” [1] 报告核心观点 - AI算力需求强劲，驱动光模块等核心部件需求扩张，中际旭创2026年第一季度业绩表现优异，营收和利润均实现大幅增长 [3][6] - 大模型能力持续迭代升级，Claude Opus 4.7在编程、视觉及真实工作任务上表现提升，将加速AI在各类应用场景的落地 [3][12] - 坚定看好中国AI产业发展前景，建议持续关注AI主题投资机会，并给出了AI算力与AI算法及应用两大方向的具体标的建议 [3][27] 行业要闻及简评：中际旭创业绩 - 业绩表现：2026年第一季度，中际旭创实现营收194.96亿元，同比增长192.12%，环比增长近50%；扣非归母净利润57.18亿元，同比增长264.56%，环比增长近60% [3][6] - 盈利能力提升：2026年第一季度毛利率约46%，自2025年第一季度以来持续稳步提升，主要得益于1.6T和800G等高端产品比重提升、硅光模块进一步渗透和良率提升；预计今年毛利率维持稳中有升趋势；2026年第一季度净利润率为32.40%，相较2025年第四季度环比提升 [3][6] - 行业需求与公司经营：行业需求保持强劲增长，延续高景气度；公司交付能力良好，2026年第一季度800G和1.6T产品持续上量，毛利率攀升，并持续扩建产能；预计全年800G和1.6T需求将有较大增长，后续季度出货量有望持续提升 [7] - 客户需求展望：客户已给出2026-2027年的需求指引，部分重点客户正在规划2028年的需求，预计2028年将进一步加大资本开支，产品类型更丰富、数量进一步提升；AI算力需求迅速增长是主要驱动因素 [3][7] - 新产品进展：公司在2026年OFC展示了NPO、XPO、OCS等新产品；NPO有望率先在scale-up场景应用，已有客户给出明确需求指引，预计2027年量产；XPO也有望在2027年量产；OCS正在积极研发 [8] 行业要闻及简评：Claude Opus 4.7发布 - 核心升级：Claude Opus 4.7编程能力在最难任务上明显提升；视觉分辨率扩大到过去的三倍多，可接受图片长边达2,576像素（约375万像素）；在GDPval-AA评估上取得SOTA（State-of-the-Art） [3][12][13] - 性能影响：升级将进一步提升AI在高难度软件工程任务、依赖精细视觉细节的多模态应用、金融分析等真实工作任务上的表现；在遵循指令、多模态支持、处理复杂长期任务方面有显著改进 [3][12][13] - 基准对比：在多个基准上表现高于Opus 4.6，但仍弱于Anthropic内部的Mythos Preview模型 [3][12] 重点公司公告 - 2025年年报：多家计算机行业公司发布2025年年度报告，例如紫光股份营收967.48亿元（同比增长22.43%）、海康威视营收925.08亿元（同比增长0.01%）、中科曙光营收149.64亿元（同比增长13.81%） [3][17] - 2026年一季报：多家公司发布2026年第一季度报告，除中际旭创外，例如海康威视营收207.15亿元（同比增长11.78%）、大华股份营收69.02亿元（同比增长10.33%）、仕佳光子营收5.77亿元（同比增长32.18%） [3][19] 一周行情回顾 - 指数表现：本周（报告期），计算机行业指数上涨3.35%，沪深300指数上涨1.99%，计算机行业跑赢沪深300指数1.36个百分点；年初至本周最后一个交易日，计算机行业指数累计下跌0.62%，跑输沪深300指数2.75个百分点 [3][20] - 估值与涨跌：截至本周最后一个交易日，计算机行业整体市盈率（TTM，剔除负值）为55.4倍；本周计算机行业359只A股成分股中，269只股价上涨，5只持平，85只下跌 [3][23] - 个股涨跌榜：本周涨幅前三位个股为品高股份（涨63.01%）、盛视科技（涨49.85%）、宏景科技（涨42.77%）；跌幅前三位个股为ST赛为（跌-17.73%）、*ST云创（跌-13.56%）、立方退（跌-13.33%） [25] 投资建议 - AI算力方向：推荐海光信息、龙芯中科、工业富联、紫光股份、中科曙光、神州数码、深信服；建议关注寒武纪、摩尔线程、沐曦股份、华勤技术、景嘉微、软通动力、拓维信息、中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、长光华芯、永鼎股份、世嘉科技、汇绿生态 [3][27] - AI算法及应用方向：强烈推荐恒生电子、中科创达、盛视科技；推荐道通科技、金山办公、科大讯飞、同花顺、宇信科技、福昕软件、万兴科技、彩讯股份、德赛西威；建议关注合合信息、卓易信息、星环科技、鼎捷数智、汉得信息、索辰科技、税友股份、光云科技、普联软件、泛微网络、致远互联、锐明技术 [3][27]