报告行业投资评级 - 行业评级：推荐 [5] 报告的核心观点 - 报告核心观点为，淡水河谷2026年第一季度主要产品（铜、镍、铁矿石）产量同比均实现增长，其中铜和镍的产量增幅显著，同时主要产品的销售价格同比亦普遍上涨，尤其是铜价同比大幅攀升 [1][4] 生产经营情况总结 - 铜产量：2026年第一季度产量为10.23万吨，同比增加12.5%，环比减少5.4% [1][8] - 镍产量：2026年第一季度产量为4.93万吨，同比增加12.3%，环比增加6.7% [1][8] - 铁矿石产量：2026年第一季度铁精矿产量为6967.5万吨，同比增加3.0%，环比减少22.9% [1][8] - 铁矿球团产量：2026年第一季度产量为816.9万吨，同比增加13.7%，环比减少1.9% [2][8] 产品销售情况总结 - 铜销量：2026年第一季度销量为9.12万吨，同比增加11.4%，环比减少14.7% [2][9] - 镍销量：2026年第一季度销量为4.48万吨，同比增加15.2%，环比减少9.7% [3][9] - 铁矿石销量：2026年第一季度总销量为6871.3万吨，同比增加3.9%，环比减少19.0% [3][9] 主要产品平均实现价格总结 - 铜价：2026年第一季度平均实现价格为13,143美元/吨，同比上涨47.8%，环比上涨19.4% [4][10] - 镍价：2026年第一季度平均实现价格为17,015美元/吨，同比上涨5.6%，环比上涨13.3% [4][10] - 铁精矿价：2026年第一季度平均实现价格为95.8美元/吨，同比上涨5.5%，环比上涨0.4% [4][10] - 铁矿球团价：2026年第一季度平均实现价格为133.8美元/吨，同比下跌5.0%，环比上涨1.8% [4][10]