投资评级 - 对富春染织维持“买入”评级 [6] 核心观点与业绩表现 - 2026年第一季度业绩超预期增长：公司发布2026Q1业绩预告，预计实现归母净利润0.7~0.8亿元，同比增长1347.7%1554.5%；预计扣非归母净利润0.180.26亿元，同比增长141.4%~248.7% [2][4] - 业绩增长驱动因素：公司产品定价调整策略成效明显，同时叠加棉花及染化料等大宗商品价格上涨，带动归母净利润高增 [10] - 后续增长动力：2026Q1接单预计仍维持不错增长，且公司低价染料及棉花库存储备充足，后续业绩弹性仍有望持续兑现 [10] 短期与中长期展望 - 短期业绩确定性高：公司主业自2025年第四季度起重回增长轨道，2026年第一季度景气度加速上行，受益于棉价上行及订单结构优化，利润率修复空间较大 [10] - 中长期增长曲线：公司主业预计将稳健增长，同时PEEK材料逐步放量有望成为第二增长曲线 [10] - 盈利预测：综合预计公司2026-2028年实现归母净利润分别为1.6/1.9/2.2亿元，对应每股收益（EPS）分别为0.85/0.96/1.14元 [10][16] - 估值水平：基于当前股价（2026年4月9日收盘价16.02元），对应2026-2028年预测市盈率（PE）分别为19/17/14倍 [10] 财务预测与关键指标 - 收入增长：预计营业总收入将从2025年的34.09亿元增长至2028年的50.04亿元 [16] - 盈利能力改善：预计毛利率将从2025年的10%提升至2026年的13%，净利率将从2025年的2.3%提升至2028年的4.4% [16] - 股东回报：预计净资产收益率（ROE）将从2025年的4.0%提升至2028年的8.8% [16] - 每股现金流：预计每股经营现金流2026年为3.57元，2027年为0.37元，2028年为1.74元 [16]