报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际方面美国乙醇产量增长，阿根廷玉米收获进度加快，美玉米库存充足且全球玉米期末库存预估上调，但国际油价高位震荡支撑国际玉米市场价格；国内东北产区基层余粮不足，贸易商惜售，深加工企业库存增加，小麦替代价值显现，玉米期价维持高位震荡，短线参与为主 [2] - 玉米淀粉行业开机率处于同期中等水平，供应端压力平稳，下游需求一般，库存小幅累增，但在原料玉米价格高企支撑下，淀粉现货市场表现较好，淀粉市场总体维持高位震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 黄玉米期货收盘价2414元/吨，环比涨12元/吨；玉米淀粉期货收盘价2786元/吨，环比涨14元/吨 [2] - 玉米月间价差（7 - 9）为 - 3元/吨；玉米淀粉月间价差（7 - 9）为0元/吨，环比降1元/吨 [2] - 黄玉米期货持仓量1251956手，环比增109469手；玉米淀粉期货持仓量267122手，环比增33635手 [2] - 玉米期货前20名持仓净买单量 - 87084手，环比增2823手；玉米淀粉期货前20名持仓净买单量 - 29190手，环比降1315手 [2] - 玉米仓单数量20373手，环比增3600手；玉米淀粉仓单数量100手，环比无变化 [2] - 主力合约CS - C价差369元/吨，环比涨7元/吨 [2] - CBOT玉米期货收盘价457美分/蒲式耳，环比降0.75美分/蒲式耳；CBOT玉米总持仓1796424张，环比增22925张 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓375360张，环比增63018张 [2] 外盘市场 未提及 现货市场 - 玉米现货价2325.71元/吨，环比无变化；山东邹平玉米淀粉出厂价2930元/吨，环比降30元/吨 [2] - 锦州港玉米收购价2350元/吨，环比无变化；河北秦皇岛玉米淀粉出厂价2980元/吨，环比降10元/吨 [2] - 巴西玉米CNF价273.5美元/吨，环比无变化；长春市玉米淀粉出厂价2850元/吨，环比降50元/吨 [2] - 美湾玉米CNF到岸价279.91美元/吨，环比降0.3美元/吨 [2] - 淀粉基差64元/吨，环比降64元/吨；玉米基差 - 64元/吨，环比降12元/吨 [2] - 山东淀粉与玉米价差482元/吨，环比降8元/吨 [2] - 小麦全国均价2588.67元/吨，环比涨0.17元/吨；木薯淀粉与玉米淀粉价差971元/吨，环比涨7元/吨 [2] - 小麦与玉米价差154.55元/吨，环比降2.38元/吨；玉米淀粉与30粉价差 - 60元/吨，环比降13元/吨 [2] 上游情况 - 全球玉米产量（含预测）1297.44百万吨，环比增68.53百万吨；全球玉米期末库存（含预测）292.75百万吨，环比增8.57百万吨 [2] - 美国玉米产量（含预测）432.34百万吨，环比增54.71百万吨；美国玉米期末库存（含预测）54.02百万吨，环比增20.36百万吨 [2] - 巴西玉米产量（含预测）132百万吨，环比降3百万吨；巴西玉米期末库存（含预测）5.96百万吨，环比降2.87百万吨 [2] - 中国玉米产量（含预测）301.24百万吨，环比增6.32百万吨；中国玉米期末库存（含预测）180.15百万吨，环比降12.94百万吨 [2] - 阿根廷玉米产量（含预测）52百万吨，环比增2百万吨 [2] - 南方港口玉米库存66.6万吨，环比增7万吨；深加工玉米库存量498.9万吨，环比增18.5万吨 [2] - 北方港口玉米库存334万吨，环比降10万吨；淀粉企业周度库存129万吨，环比增1.6万吨 [2] 产业情况 - 玉米进口数量当月值170914.53吨，环比降203024.82吨；玉米淀粉出口数量当月值16356155千克，环比降5066846千克 [2] - 饲料产量当月值3008.6万吨，环比增30.7万吨；山东玉米淀粉加工利润 - 80元/吨，环比降10元/吨 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数29.52天，环比降0.58天；河北玉米淀粉加工利润45元/吨，环比无变化 [2] - 深加工玉米消费量140.65万吨，环比降2.8万吨；吉林玉米淀粉加工利润 - 20元/吨，环比无变化 [2] - 酒精企业开机率63.32%，环比降2.45%；淀粉企业开机率60.15%，环比降1.15% [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率9.04%，环比涨0.01%；玉米60日历史波动率7.53%，环比降0.01% [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率1.66%，环比降14.76%；玉米平值看跌期权隐含波动率4.86%，环比降11.56% [2] 行业消息 - 2026年3月美国乙醇可识别码（D6 RIN）生成量达12.4亿个，比2月的11.4亿个增加8%，表明乙醇产量增长，玉米是美国乙醇生产主要原材料 [2] - 截至4月15日当周，2025/26年度阿根廷玉米收获进度为24.7%，高于一周前的21.6% [2] - 美国农业部维持美玉米库存充足预测，为21.27亿蒲式耳的七年高位，且全球玉米期末库存预估上调至2.948亿吨，高于此前市场预期 [2] 观点总结（玉米） - 国际方面美国乙醇产量增长，阿根廷玉米收获进度加快，美玉米库存充足且全球玉米期末库存预估上调，但国际油价高位震荡支撑国际玉米市场价格；国内东北产区基层余粮不足，贸易商惜售，深加工企业库存增加，因大部分用粮企业已建立一定库存，提价采购观望为主，个别企业调整收购价，小麦替代价值显现，饲料企业采购小麦替代玉米用量增加，玉米期价维持高位震荡，短线参与为主 [2] 观点总结（淀粉） - 玉米淀粉行业开机率处于同期中等水平，供应端压力平稳，下游企业执行前期订单为主，需求一般，签单走货放缓，近期库存小幅累增，截至4月15日全国玉米淀粉企业淀粉库存总量129万吨，较上周增加1.60万吨，周增幅1.26%，月增幅6.00%，年同比降6.72%，但在原料玉米价格高企支撑下，淀粉现货市场表现较好，淀粉市场总体维持高位震荡 [3] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]