投资评级 - 对华丰科技维持“买入”评级 [7] 核心观点 - AI应用逐步落地，自主可控需求强烈，国内算力景气度高，高速连接器作为高性价比的短距通信方案，有望在AI算力集群加速渗透，推动公司相关产品加速放量 [2][10] - 公司卡位算力连接赛道，长期成长空间可期 [1][4] 业绩表现与驱动因素 - 2025年公司实现营业收入25.28亿元，同比增长131.50%；实现归属母公司股东的净利润3.59亿元，同比增长2120.06% [4] - 业绩大幅增长主要得益于公司紧抓数据中心基础设施升级、AI算力需求爆发及新能源汽车渗透率提升三重机遇 [10] - 报告期内公司利润总额较上年同期增加4.03亿元，归属于上市公司股东的净利润较上年同期增加3.76亿元，扣非净利润较上年同期增加4.09亿元，主要系销售规模增长、产业布局优化和产品结构调整 [10] 行业与公司业务分析 - 公司专注于光、电连接器及线缆组件的研发、生产与销售，产品广泛应用于防务及航空航天、通讯等多个领域 [10] - 连接器行业具有定制化需求大、验证壁垒高的特点，下游客户审核严格，通常与合格供应商建立长期合作关系，行业准入门槛高 [10] - 公司是较早一批在主流设备供应商布局的企业，已成为华为、中兴、诺基亚的全球供应商，也是烽火通信、新华三等公司的早期合格供应商 [10] - 公司聚焦背板、电源、射频连接器及线缆组件等技术，形成了具有影响力的高速背板连接器系列拳头产品，并凭借技术迁移全面进军数据中心与云计算基础设施市场 [10] 财务预测与估值 - 预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.59亿元、8.65亿元、10.99亿元 [10] - 预计2026-2028年每股收益（EPS）分别为1.43元、1.88元、2.38元 [15] - 基于2026年4月15日收盘价131.98元，对应2026-2028年预测市盈率（PE）分别为92.33倍、70.35倍、55.34倍 [15] - 预计2026-2028年净资产收益率（ROE）分别为26.6%、25.9%、24.7% [15]