报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 预计不锈钢期价高位调整，跌破MA5，关注MA10支撑 [2] 各目录总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价14805元/吨，环比-120；05 - 06月合约价差25元/吨，环比-15 [2] - 期货前20名持仓净买单量-14092手，环比853；主力合约持仓量176757手，环比-2152 [2] - 仓单数量49706吨，环比2630 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡价格15350元/吨，环比0；废不锈钢304无锡市场价10100元/吨，环比50 [2] - 基差80元/吨，环比-30 [2] 上游情况 - 电解镍月产量29430吨，环比1120；中国镍铁月产量3.2万金属吨，环比-0.11 [2] - 精炼镍及合金月进口量17308.15吨，环比-5231.79；镍铁月进口量83.17万吨，环比-7.82 [2] - SMM1镍现货价141500元/吨，环比-1050；镍铁（7 - 10%）全国平均价1105元/镍点，环比0 [2] - 中国铬铁月产量75.78万吨，环比-2.69 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量131.94万吨，环比-53.87；300系不锈钢库存60.06万吨，环比-0.26 [2] - 不锈钢月出口量45.85万吨，环比-2.95 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值环比-53686.06万平方米；挖掘机月产量3.73万台，环比0.37 [2] - 大中型拖拉机月产量3.21万台，环比0.95；小型拖拉机月产量1万台，环比0.1 [2] 行业消息 - 美伊临时停火协议4月21日晚失效，美国副总统万斯预计前往伊斯兰堡与伊朗谈判，伊朗称无代表团前往，此前巴方消息称伊朗代表团前期工作团队已抵达 [2] - 原料端菲律宾进入雨季、镍矿品味下降，国内镍铁厂原料库存趋紧，印尼明年RKAB计划削减配额且上调镍矿HPM公式基准系数，将抬高产业成本基线 [2] 观点总结 - 供应端不锈钢厂生产利润改善，但镍铁价格上涨成本端支撑上移，节后钢厂复产提速，产量预计增加 [2] - 需求端下游需求转向旺季，市场进入去库周期采购节奏加快、成交改善，库存下降加快 [2] - 技术面持仓减量价格调整，多头氛围谨慎 [2]