报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢厂盈利率小幅下降 螺纹钢供需格局改善 部分钢厂临时检修致螺纹产量下降且同比低位 旺季需求延续增长 但终端房地产较疲弱 库存维持去化 热卷产量环比增加 需求回落 库存延续下降但仍处高位有压力 3月钢材出口环比增加但同比低位 钢材需求同比低位 库存同比高位压制价格 不过成本端价格偏强支撑钢价 宏观预期提振市场情绪 短期钢价震荡偏强运行[5] 根据相关目录分别总结 成材 - 供给：螺纹产量下降 全国主要钢厂螺纹钢当周产量213.14万吨 环比减少2.45万吨 同比处于低位；热轧当周产量302.61万吨 环比增加1万吨[4] - 需求：螺纹需求增加 上周螺纹表观需求为238.38万吨 环比增加9.24万吨；热卷需求下降 热轧表观需求310.74万吨 环比减少1.98万吨[4] - 库存：库存维持去化 同比仍处高位 螺纹钢总库存801.96万吨 环比减少25.24万吨 社会库存601.34万吨 环比减少18.32万吨 钢厂库存200.62万吨 环比减少6.92万吨；热轧总库存419.98万吨 环比减少8.13万吨 社会库存339.86万吨 环比减少8.82万吨 钢厂库存80.12万吨 环比增加0.69万吨[4] - 基差：截至4月17日 螺纹主力合约基差 -4元/吨 环比减少11元/吨 热轧主力合约基差97元/吨 环比减少14元/吨[4] - 总结：钢厂盈利率47.62% 环比下降0.43；铁水产量239.5万吨 环比增加0.12万吨 高炉开工率83.2% 环比持平 高炉产能利用率89.78% 环比上升0.04%；电炉开工率75% 环比上升0.48% 电炉产能利用率62.29% 环比减少0.34%[4] 现货价格 - 截至4月17日 全国主要城市螺纹钢汇总均价3353元/吨 环比增加31元/吨；热轧板卷全国汇总均价为3340元/吨 环比上周上涨28元/吨[11] 原料 - 成本端仍有支撑 准一级冶金焦本周价格1480元/吨 环比变动30元/吨；主焦煤吕梁本周价格1545元/吨 环比变动5元/吨；61.5%PB粉青岛港本周价格774元/吨 环比变动17元/吨[17][18] 开工率与产量 - 高炉电炉开工率上升 铁水产量微增 247家钢铁企业铁水日均产量环比增加0.12万吨 高炉开工率83.2%环比持平 高炉产能利用率89.78%环比上升0.04% 87家独立电弧炉钢厂开工率75%环比上升0.48% 电炉产能利用率62.29%环比减少0.34%[4][22] - 钢厂盈利率微降 截至相关时间 钢厂盈利率47.62% 环比下降0.43[4] - 唐山高炉开工率高位 截至4月17日 唐山高炉开工率95.15% 环比小幅回落0.76%[35] - 螺纹产量下降 热卷产量增加 截至4月17日 螺纹钢产量环比减少2.45万吨 其中长流程产量环比减少1.9万吨 短流程产量下降0.55万吨；热卷产量环比增加1万吨[36][41] 需求 - 钢材需求同比低位 热卷需求下降 截至4月17日 螺纹周均成交量为11.3万吨 成交低位运行；热卷周均成交量为4.88万吨 下游冷轧产量88.24万吨 环比增加0.14万吨 同比高位[44][49][52] 库存 - 主要钢材品种库存下降 截至4月17日 唐山钢坯库存62万吨 环比减少5.1万吨 处于高位；主要钢材品种库存1293.87万吨 环比减少40.38万吨[57] - 螺纹钢库存延续去化 截至相关时间 螺纹钢总库存、社会库存、钢厂库存均环比减少[4][60] - 热卷维持去库 截至相关时间 热卷总库存、社库环比减少 厂库环比增加[4][63] 出口 - 钢材出口环比增加 3月钢材出口913.49万吨 环比增加16.55%；2月热卷出口114.9万吨 环比增加20.36%[68] 下游行业 - 汽车产销增加 3月汽车产量为291.7万辆 环比增加124.45万辆；汽车销量289.9万吨 环比增加109.38万吨 3月新能源汽车产量123.1万辆 环比增加53.7万辆；新能源汽车销量125.2万吨 环比增加48.7万吨[72] - 房地产数据偏弱 1 - 3月全国房地产开发投资同比下滑11.2% 降幅扩大0.1个百分点 房屋新开工面积累计同比下降20.3% 房屋竣工面积累计同比下降25% 新建商品房销售面积同比下降10.4% 新建商品房销售额同比下降16.7% 开发企业资金到位额累计同比下降17.3%[75][76]