报告投资评级 - 首次覆盖给予“买入”评级 [1][5] 报告核心观点 - 公司为空气净化龙头，2025年收入端稳健增长，但利润端因原材料涨价、费用增加等因素短期承压，报告看好其后续拐点向上 [1][4] - 公司通过收购捷芯隆延伸了洁净室全方位解决方案的布局，并加速拓展海外市场，已进入核心国际客户供应链 [5] - 基于盈利预测，预计公司2026-2027年业绩将实现高速增长，归母净利润同比增速分别为177.46%和24.10% [5] 公司业绩与财务预测 - 2025年业绩快报：预计实现营业总收入19.26亿元，同比增长11.79%；预计实现归母净利润1.16亿元，同比下降39.39%；预计扣非后归母净利润0.80亿元，同比下降54.97% [4] - 盈利预测： - 营业收入：预计2025-2027年分别为19.26亿元、30.40亿元、35.61亿元，同比增速分别为11.79%、57.86%、17.12% [5][6] - 归母净利润：预计2025-2027年分别为1.16亿元、3.23亿元、4.01亿元，同比增速分别为-39.39%、177.46%、24.10% [5][6] - 估值指标：对应2025-2027年市盈率（PE）分别为83倍、30倍、24倍 [5][6] - 关键财务比率预测： - 毛利率：预计2025-2027年分别为27.20%、29.10%、30.46% [8] - 销售净利率：预计2025-2027年分别为6.04%、10.62%、11.25% [8] - ROE（净资产收益率）：预计2025-2027年分别为6.10%、14.78%、15.84% [8] 业务发展与战略 - 市场拓展：2025年在国际环境变化与行业周期调整下，公司深耕传统业务，并积极拓展排放治理等新兴应用领域，实现收入稳健增长 [4] - 收购整合：公司完成对洁净室墙壁和天花板系统供应商捷芯隆（CM Hi-Tech Cleanroom Limited）的收购，从而完善了从风机过滤单元到洁净室墙壁和天花板系统的全方位洁净室解决方案布局 [5] - 海外布局：公司加速布局东南亚、欧美等海外市场，已通过多个国际著名厂商的合格供应商认证，进入核心国际客户供应链 [5] 公司基本数据 - 股票信息：昨日收盘价71.59元 [1] - 股本与市值：总股本及流通股本均为1.35亿股；总市值及流通市值均为96.81亿元 [3] - 股价区间：过去12个月内最高价82.68元，最低价33.93元 [3]