报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锰硅行业开工小幅上调，供增需减、供需差有所扩大，库存去库；成本端锰矿价格有所松动，企业采购缓慢，港口库存去库，主产区电价持稳；钢招开启，内蒙古锰硅现货报6050，环比持平；主产区生产亏损小幅收窄；技术上，硅锰供应低位稳定，下游铁水需求支撑较强，基本面预期边际改善；海外美伊局势扰动，5月锰矿到岸报价持续上调，成本端支撑仍较强；盘面多头增仓期价小幅走弱，震荡思路对待，运行区间参考6150 - 6250 [2] - 硅铁企业开工上调，供增需减差值扩大，库存去库；成本方面神木兰炭(小料)报730元/吨，环比持平，电价持稳，主厂区亏损维持 -103~ -114之间；市场方面宁夏硅铁现货报5500，环比持平；硅铁市场平稳运行，金属镁市场维持弱势；技术上，日内硅铁主力合约收涨0.1%至5748，1小时K线处10日与20日均线上方；MACD红柱稳定，DIFF与DEA突破0轴；供应端存在复产及新开炉计划，供应逐步增加；下游需求仍有旺季支撑，基本面维持中性；盘面空头减仓带动期价小幅反弹，趋势向上，震荡偏多对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SM主力合约收盘价6200元/吨，环比持平；SF主力合约收盘价5748元/吨，环比上涨38元/吨 [2] - SM期货合约持仓量563464手，环比减少4526手；SF期货合约持仓量391663手，环比减少19605手 [2] - 锰硅前20名净持仓 -38636手，环比增加170手；硅铁前20名净持仓 -18009手，环比减少242手 [2] - SM9 - 7月合约价差16元/吨，环比减少2元/吨；SF9 - 7月合约价差 -26元/吨，环比增加2元/吨 [2] - SM仓单56477张，环比增加721张；SF仓单10373张，环比减少291张 [2] 现货市场 - 内蒙古锰硅FeMn68Si18报价6050元/吨，贵州锰硅FeMn68Si18报价6030元/吨，环比持平；内蒙古硅铁FeSi75 - B报价5570元/吨，环比减少50元/吨，宁夏硅铁FeSi75 - B报价5500元/吨，环比持平 [2] - 锰硅指数均值6028元/吨，环比减少194元/吨；SF主力合约基差 -248元/吨，环比减少38元/吨；SM主力合约基差 -150元/吨，环比持平 [2] 上游情况 - 南非高铁锰矿天津港均价34.35元/吨度，环比减少0.30元/吨度；硅石（98%西北）报价210元/吨，环比持平 [2] - 南非半碳酸锰矿天津港均价40.25元/吨度，环比持平；兰炭（小料神木能源五洲分公司）报价730元/吨，环比持平 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦报价1210元/吨，环比持平 [2] - 锰矿港口库存497万吨，环比减少2万吨 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率28.90%，环比增加1.10%；硅铁企业开工率30.40%，环比增加1.51% [2] - 锰硅供应168105吨，环比增加5775吨；硅铁供应111800吨，环比增加6000吨 [2] - 锰硅厂家库存376000吨，环比减少1500吨；硅铁厂家库存59550吨，环比减少4950吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存17.08天，环比减少1.49天；硅铁全国钢厂库存16.82天，环比减少1.90天 [2] - 五大钢种锰硅需求122658吨，环比减少705吨；五大钢种硅铁需求19966.70吨，环比减少131.70吨 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率83.20%，环比持平；247家钢厂高炉产能利用率89.78%，环比增加0.04% [2] - 粗钢产量8704.40万吨，环比增加1886.66万吨 [2] 行业消息 - 伊朗方面称，在美国违反停火协议之后，霍尔木兹海峡进出通道已被封锁，所有航行均处于伊朗伊斯兰革命卫队海军的严格控制之下 [2] - 美国参议院银行委员会举行有关美联储主席提名的听证会，美联储主席候选人沃什表示，如果获确认出任美联储主席，将保持货币政策的独立性，绝不会听命于美国总统特朗普行事 [2] - Mysteel消息，河钢集团26年4月22日硅锰询价6300元/吨，4月1日硅锰定价6550元/吨（2025年4月定价5950元/吨） [2]