投资评级 - 维持“买入”评级 [8][10] 核心观点 - 公司正稳步迈入“设备+耗材”双轮驱动的多样化、平台化发展新阶段，本次拟定增募资将加速该战略实施 [8] - 公司凭借超声波底层技术的深厚积累，在新能源、半导体设备、线束连接器设备等各主业呈现强劲增长，同时高毛利的耗材业务占比持续提升，贡献了确定性的存量现金流 [13] - 本次募资将巩固公司在行业内的领先地位，提升市场份额，并借助超声技术平台化优势加速切入航空航天、医疗等新领域，实现新的业务增长点 [13] 定增募资项目详情 - 公司发布公告，拟定增募资不超过 13.44亿元 [2][6] - 半导体先进超声设备研发及产业化项目：投入 5.14亿元，旨在扩大超声波端子焊接设备、超声波Pin针焊接设备、超声波键合机、超声波扫描显微镜等半导体封测超声波设备的生产规模，并持续推进超声波键合机、先进超声波扫描显微镜、超声波固晶机等设备的开发升级，加速推进半导体封测超声波设备国产化进程 [13] - 高性能功率超声设备研发升级及产业化项目：投入 3.22亿元，旨在推进高压线束/低压线束超声波焊接设备、双峰焊机、多向焊机及配套监控系统等设备的研发升级及产能扩充，满足线束连接器、新能源电池、航空航天等领域需求 [13] - 检测超声技术平台建设项目：投入 3.38亿元，旨在对公司超声技术研发平台进行整体升级，聚焦超声波底层技术的纵深研究，系统布局高频探头、脉冲发生器和高频采集卡等关键硬件，以及成像与缺陷识别算法等软件能力，重点突破核心零部件的自主研发能力，并研发晶圆级超声波扫描显微镜、液冷板超声检测产品等先进检测设备 [13] - 补充流动资金：投入 1.70亿元 [13] 财务预测与估值 - 预计公司2026年归母净利润为 2.5亿元，对应市盈率（PE）为 62倍 [8] - 预计公司2027年归母净利润为 3.8亿元，对应市盈率（PE）为 41倍 [8] - 根据财务预测表，公司2026年预计营业收入为 10.83亿元，2027年预计为 15.13亿元，2028年预计为 20.09亿元 [18] - 预计2026-2028年毛利率稳定在 62%-63% 左右 [18] - 预计2026-2028年归属于母公司所有者的净利润分别为 2.53亿元、3.83亿元、5.60亿元，对应每股收益（EPS）分别为 2.19元、3.31元、4.84元 [18]