证券代码：688392 证券简称：骄成超声 公告编号：2025-028 上海骄成超声波技术股份有限公司 关于调整 2024 年年度利润分配现金分红总额的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 上海骄成超声波技术股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年年度利 润分配拟维持每 10 股派发现金红利 3.50 元（含税）不变，派发现金红利总额由 39,161,872.40 元（含税）调整为 39,488,548.40 元（含税）。 本次调整原因：自公司 2024 年年度利润分配预案披露之日起至本公告披 露日期间，公司完成了 2024 年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期 的股份归属登记工作，致使公司总股本及可参与分派的股份数量发生变动。公司 按照维持每股利润分配比例不变的原则，对 2024 年年度利润分配现金分红总额 进行相应调整。 一、调整前利润分配方案 公司于 2025 年 4 月 10 日召开第二届董事会第七次会议及第二届监事会第七 次会议，并于 2025 年 5 月 6 日召开 ...

报告公司投资评级 - 行业为电力设备/电池，6个月评级为增持（维持评级），当前价格50.6元 [5] 报告的核心观点 - 线束+配件贡献业绩成长，半导体贡献增量；配件受益于耗材属性逐步进入迭代周期；半导体端布局半导体晶圆、2.5D/3D封装、面板级封装等产品，超声波扫描显微镜已获知名客户验证性订单；因设备配件领域放量贡献增量利润，上调盈利预测，预计25 - 27年归母净利润1.5（前值0.9）/2.2（前值1.3）/3.8亿元，当前市值对应PE分别为40X、26X、15X；考虑主业稳健向上，半导体等积淀有望进入收获期，维持“增持”评级 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 24年主营收入5.85亿元，同比+11.3%；归母净利0.86亿元，同比+29%；扣非归母净利0.4亿元，同比+11.9%；毛利率56.89%，同比-0.09pct；净利率14.52%，同比+2.24pct；受益于配件/线束连接器/半导体设备放量 [1] - 24年Q4主营收入1.76亿元，环比+7%；归母净利0.65亿元，环比+330%；扣非归母净利0.53亿元，环比+589%；毛利率69.7%，环比+16pct；净利率36.8%，环比+27.7pct；Q4受益于配件交付量显著放量 [1] - 25年Q1收入1.48亿元，同比+22%，环比-16%；归母净利润0.24亿元，同比大增（24年Q1仅0.01亿），扣非净利润0.2亿元，同比扭亏；毛利率64.9%，同比+9.3pct，环比-4.7pct；净利率15.8%，同比+15pct，环比-21pct；公司净利润超预期 [1] 2024年业务拆分 - 配件业务收入1.84亿元，同比增长70.45%，毛利率75.93%，同比+13.61pct；因市场存量公司设备增多+新能源客户稼动率回升，对焊头、底模、裁刀等进行工艺改进和成本管控，毛利率提升 [2] - 线束连接器超声波设备业务收入0.81亿元，同比+352.37%，毛利率59.71%，同比+11.41pct；公司快速抢占新能源汽车高低压线束、充电桩等市场，与安费诺、中航光电、沪光等国内外知名客户合作 [2] - 半导体超声波设备收入0.47亿元，同比+195.66%，毛利率56.65%，同比-2.08pct；24年在功率半导体封测实现突破，与英飞凌等合作 [2] - 新能源电池超声波收入1.51亿元，同比-53.48%，毛利率48.43%，同比-8.34pct，下游锂电扩产放缓；非金属超声波设备收入0.12亿元，同比+11.61%，毛利率44.66%，同比-11.87pct；服务及其他收入1.08亿元，同比+128.80%，毛利率35.73%，同比+2.51pct [2] 财务预测摘要 - 预计25 - 27年营业收入分别为8.62亿元、12.23亿元、17.08亿元，增长率分别为47.43%、41.89%、39.65%；归属母公司净利润分别为1.47亿元、2.22亿元、3.79亿元，增长率分别为71.28%、50.64%、71.03% [4] - 25 - 27年毛利率分别为55.44%、56.14%、56.45%；净利率分别为17.07%、18.12%、22.19%；ROE分别为7.60%、10.35%、15.15%；ROIC分别为21.27%、59.73%、79.11% [11] - 25 - 27年资产负债率分别为16.30%、15.19%、11.27%；净负债率分别为-61.41%、-60.19%、-54.45%；流动比率分别为5.66、6.00、8.15；速动比率分别为5.33、5.88、7.56 [11] - 25 - 27年应收账款周转率分别为2.90、5.54、6.00；存货周转率分别为5.91、14.92、15.03；总资产周转率分别为0.39、0.51、0.64 [11] - 25 - 27年每股收益分别为1.27元、1.91元、3.27元；每股经营现金流分别为4.01元、1.68元、1.36元；每股净资产分别为16.72元、18.50元、21.61元 [11] - 25 - 27年市盈率分别为39.82、26.43、15.45；市净率分别为3.03、2.73、2.34；市销率分别为6.79、4.79、3.43；EV/EBITDA分别为20.71、13.36、8.71；EV/EBIT分别为22.07、14.07、9.05 [4][11]

报告公司投资评级 - 行业为电力设备/电池，6个月评级为增持（维持评级） [5] 报告的核心观点 - 骄成超声配件+线束基本盘向上，半导体封测取得突破，线束和配件贡献业绩成长，半导体贡献增量，因设备配件领域放量上调盈利预测，维持“增持”评级 [1][3] 财务数据 整体财务数据 - 2024年主营收入5.85亿元，同比+11.3%；归母净利0.86亿元，同比+29%；扣非归母净利0.4亿元，同比+11.9%；毛利率56.89%，同比-0.09pct；净利率14.52%，同比+2.24pct [1] - 2024年Q4主营收入1.76亿元，环比+7%；归母净利0.65亿元，环比+330%；扣非归母净利0.53亿元，环比+589%；毛利率69.7%，环比+16pct；净利率36.8%，环比+27.7pct [1] - 2025年Q1收入1.48亿元，同比+22%，环比-16%；归母净利润0.24亿元，同比大增（2024年Q1仅0.01亿），扣非净利润0.2亿元，同比扭亏；毛利率64.9%，同比+9.3pct，环比-4.7pct；净利率15.8%，同比+15pct，环比-21pct [1] 业务拆分数据 - 2024年配件业务收入1.84亿元，同比增长70.45%，毛利率75.93%，同比+13.61pct [2] - 2024年线束连接器超声波设备业务收入0.81亿元，同比+352.37%，毛利率59.71%，同比+11.41pct [2] - 2024年半导体超声波设备收入0.47亿元，同比+195.66%，毛利率56.65%，同比-2.08pct [2] - 2024年新能源电池超声波收入1.51亿元，同比-53.48%，毛利率48.43%，同比-8.34pct [2] - 2024年非金属超声波设备收入0.12亿元，同比+11.61%，毛利率44.66%，同比-11.87pct [2] - 2024年服务及其他收入1.08亿元，同比+128.80%，毛利率35.73%，同比+2.51pct [2] 财务预测数据 - 预计2025 - 2027年归母净利润1.5（前值0.9）/2.2（前值1.3）/3.8亿元，当前市值对应PE分别为40X、26X、15X [3] - 2023 - 2027年营业收入分别为5.25亿元、5.85亿元、8.62亿元、12.23亿元、17.08亿元，增长率分别为0.52%、11.30%、47.43%、41.89%、39.65% [4] - 2023 - 2027年归属母公司净利润分别为0.67亿元、0.86亿元、1.47亿元、2.22亿元、3.79亿元，增长率分别为-39.93%、29.04%、71.28%、50.64%、71.03% [4] 业务分析 配件业务 - 受益于市场上存量设备增多和新能源客户稼动率回升，对焊头、底模、裁刀等进行工艺改进和成本管控，毛利率提升 [2] 线束连接器超声波设备业务 - 快速抢占新能源汽车高低压线束、充电桩等市场，与安费诺、中航光电、沪光等国内外知名客户合作 [2] 半导体超声波设备业务 - 2024年在功率半导体封测实现突破，与英飞凌等合作，布局半导体晶圆、2.5D/3D封装、面板级封装等产品，超声波扫描显微镜获知名客户验证性订单 [2][3] 其他业务 - 新能源电池超声波业务受下游锂电扩产放缓影响，收入和毛利率下降；非金属超声波设备业务收入增长但毛利率下降；服务及其他收入增长且毛利率提升 [2] 投资建议 - 因公司在设备配件领域稳步放量贡献增量利润，上调盈利预测，考虑到主业稳健向上，半导体等积淀有望进入收获期，维持“增持”评级 [3]

证券代码：688392 证券简称：骄成超声 公告编号：2025-027 上海骄成超声波技术股份有限公司 关于 2024 年限制性股票激励计划首次授予部分 第一个归属期归属结果暨股份上市公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 ? 本次股票上市类型为股权激励股份；股票认购方式为网下，上市股数为 本次股票上市流通总数为933,360股。 ? 本次股票上市流通日期为2025 年 6 月 5 日。 上海骄成超声波技术股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到中国证券 登记结算有限责任公司上海分公司出具的《证券变更登记证明》，公司完成了 2024 年限制性股票激励计划（以下简称"本激励计划"）首次授予部分第一个归属期的 股份登记工作。现将有关情况公告如下： 一、本次限制性股票归属的决策程序及相关信息披露 （一）2024 年 3 月 18 日，公司召开第一届董事会第二十一次会议，审议通过 了《关于公司<2024 年限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》 《关于公司 重要内容提示： 《关于公司<2024 年限制性股票 ...

证券代码：688392 证券简称：骄成超声 公告编号：2025-027 上海骄成超声波技术股份有限公司 关于 2024 年限制性股票激励计划首次授予部分 第一个归属期归属结果暨股份上市公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次股票上市类型为股权激励股份；股票认购方式为网下，上市股数为 933,360股。 本次股票上市流通总数为933,360股。 本次股票上市流通日期为2025 年 6 月 5 日。 上海骄成超声波技术股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到中国证券 登记结算有限责任公司上海分公司出具的《证券变更登记证明》，公司完成了 2024 年限制性股票激励计划（以下简称"本激励计划"）首次授予部分第一个归属期的 股份登记工作。现将有关情况公告如下： （五）2024 年 4 月 11 日，公司召开第一届董事会第二十二次会议与第一届监 事会第十九次会议，审议通过了《关于调整公司 2024 年限制性股票激励计划相关 事项的议案》《关于向激励对象首次授予限制性股票的议案》。监事会对首次授予 日 ...

上海骄成超声波技术股份有限公司董事会 （一）公司于 2025 年 5 月 23 日收到股东鉴霖企管及其一致行动人段忠福先 生出具的《关于减持股份暨权益变动触及 1%整数倍的告知函》。2025 年 4 月 30 日至 2025 年 5 月 23 日，鉴霖企管通过集中竞价方式合计减持公司股份 617,907 股，鉴霖企管及其一致行动人段忠福先生持有公司股份数量由 9,736,376 股减少 至 9,118,469 股，占公司总股本的比例由 8.48%减少至 7.94%，触及 1%的整数倍， 具体情况如下： 变动前 变动后 资金来 变动前股数 变动后股数 权益变动的 投资者名称 比例 比例 权益变动方式 源（仅增 （万股） （万股） 时间区间 （%） （%） 持填写） 发生直接持股变动的主体： 上海鉴霖企 集中竞价 ? 业管理合伙 2025/04/30- 企业（有限 2025/05/23 合伙） 其他： / 未发生直接持股变动的主体： 段忠福 2.0012 0.02 2.0012 0.02 / / / 合计 973.6376 8.48 911.8469 7.94 -- -- -- 注：上表变动比例数相加之和与合计数 ...

证券代码：688392 证券简称：骄成超声 公告编号： 2025-026 上海骄成超声波技术股份有限公司 关于持股 5%以上股东权益变动触及 1%刻度的提示 性公告 投资者上海鉴霖企业管理合伙企业（有限合伙）及其一致行动人段忠福和投资者朱 祥保证向本公司提供的信息真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司董事会及全体董事保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 重要内容提示： 本次权益变动为上海骄成超声波技术股份有限公司(以下简称"公司") 的股东上海鉴霖企业管理合伙企业（有限合伙）(以下简称"鉴霖企管")、股东 朱祥先生履行此前披露的减持股份计划，不触及要约收购。 本次权益变动后，股东鉴霖企管及其一致行动人段忠福先生合计持有公 司股份由 9,736,376 股减少至 9,118,469 股，占公司总股本的比例由 8.48%减少至 7.94%，股东朱祥先生持有公司股份由 7,000,000 股减少至 6,865,000 股，占公司 总股本的比例由 6.10%减少至 5.98%。上述股东权益变动均触及 1%的整数倍。 截至本公告披露日，上述股份减持计划尚未实施完毕。本次权益变动均 为公司 ...

会议信息 - 股东大会于2025年5月6日在上海闵行区公司会议室召开[2] - 48名股东和代理人出席，所持表决权占比56.9462%[2] - 公司董事、监事全部出席，高管列席会议[4] 议案表决 - 多项议案同意票数比例超99%，如2024年度报告议案同意比例99.9674%[5] - 5%以下股东对2024年利润分配预案同意比例99.6945%[7] 决议情况 - 律师认为股东大会召集、召开及表决结果合法有效[10]

骄成超声 法律意见书 江苏世纪同仁律师事务所关于 上海骄成超声波技术股份有限公司 2024 年年度股东大会的法律意见书 致：上海骄成超声波技术股份有限公司 根据《公司法》《证券法》和中国证监会《上市公司股东大会规则》等法律、 法规和规范性文件以及《公司章程》的规定，本所受贵公司董事会的委托，指派 本所律师出席贵公司 2024 年年度股东大会，并就本次股东大会的召集、召开程 序、出席会议人员资格、召集人资格、表决程序以及表决结果的合法有效性等事 项出具法律意见。 为出具本法律意见书，本所律师对本次股东大会所涉及的有关事项进行了审 查，查阅了本所律师认为出具法律意见所必须查阅的文件，并对有关问题进行了 必要的核查和验证。 本所律师同意将本法律意见书随贵公司本次股东大会决议一并公告，并依法 对本法律意见书承担相应的责任。 本所律师根据相关法律、法规和规范性文件的要求，按照律师行业公认的业 务标准、道德规范和勤勉尽责精神，出具法律意见如下： 一、关于本次股东大会的召集、召开程序 1、本次股东大会由董事会召集。2025 年 4 月 10 日，贵公司召开第二届董 事会第七次会议，决定于 2025 年 5 月 6 日 14 ...

报告公司投资评级 - 投资评级为买入 - A，6 个月目标价为 55.65 元，对应 2025 年 53X 动态市盈率 [5][12] 报告的核心观点 - 公司深耕超声波设备，在下游锂电资本开支放缓背景下，依托平台化技术开拓汽车线束、半导体等业务，2024 年业绩环比逐季改善，2025Q1 收入和利润表现良好 短期锂电稼动率回升有望带动订单恢复，耗材贡献稳定业绩 长期向新兴领域拓展有望打开成长天花板 [2] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 骄成超声发布 2025 年一季报，2025Q1 营收 1.48 亿元，同比 +22.35%，归母净利润 0.24 亿元，同比 +2152.47% [1] 产品结构 - 新能源电池：2024 年收入 1.51 亿元，占比 25.86%，同比 -53.48%，毛利率 48.43%，同比 -8.34pct 持续推新品巩固竞争优势，部分产品获批量订单，部分产品验证有序进行 [8] - 汽车线束：2024 年收入 0.81 亿元，占比 13.92%，同比 +352.37%，毛利率 59.71%，同比 +11.41pct 与多家企业保持合作 [8] - 半导体：2024 年收入 0.47 亿元，占比 8.03%，同比 +195.66%，毛利率 56.65%，同比 -2.08pct 提供多种产品用于功率半导体封测工序，与多家企业合作良好 [8] - 非金属领域：2024 年收入 0.12 亿元，占比 2.09%，同比 +44.66%，毛利率 11.61%，同比 -11.87pct 超声波裁切设备国内领先，推出塑料焊接超声设备，子公司取得超声波口腔医疗器械注册证 [8] - 配件：2024 年收入 1.84 亿元，占比 31.42%，同比 +70.45%，毛利率 75.93%，同比 +13.61pct 业务高速增长因存量设备增多及锂电客户稼动率回升，毛利率提升因加大研发、工艺改进和成本管控 [8][9] 盈利能力与费用管控 - 2025Q1 毛利率 64.91%，同比 +9.30pct，净利率 15.78%，同比 +14.96pct，因配件等高毛利业务占比提升 期间费用率 47.86%，同比 -7.02pct，除财务费用外其余三费均下降 研发费用率较前两年大幅提升，因持续开发新产品、拓展新赛道 [10] 合同负债与业绩增长 - 截至 2025 年一季度末，合同负债 37.62 百万元，自 2024 年二季度以来环比持续改善 随着汽车线束和半导体领域兑现，叠加耗材贡献现金流，订单有望持续改善，高毛利产品占比提升将使盈利水平持续恢复 [11] 投资建议 - 预计 2025 - 2027 年公司营收分别为 7.60/10.17/13.94 亿元，同比增速分别为 30%/34%/37%，净利润分别为 1.21/2.06/3.15 亿元，同比增速分别为 41%/70%/53%，对应 PE 分别为 48.5X/28.4X/18.6X 维持“买入 - A”评级 [12]