会议安排 - 公司2026年3月2日决定3月19日14时30分召开2026年第一次临时股东会[1] - 3月3日刊登召开股东会通知公告[2] - 3月14日刊登股东会会议资料[2] 股东投票 - 现场7名股东持有43,865,738股，占比38.8796%[6] - 网络174名股东持有18,717,238股，占比16.5897%[6] - 现场和网络共181名股东持有62,582,976股，占比55.4693%[6] 会议结果 - 股东会审议通过使用剩余超募资金向全资子公司增资议案[11] - 议案对中小投资者单独计票，表决合法有效[12] - 股东会决议合法有效[14]

会议信息 - 2026年第一次临时股东会于3月19日在上海公司会议室召开[2] - 出席会议股东及代理人181人，所持表决权占比55.4693%[2] - 公司5名在任董事全部列席会议，部分高管也列席[4] 议案表决 - 《关于使用剩余超募资金向全资子公司增资以实施在建项目的议案》审议通过，普通股股东同意比例99.9657%[5] - 5%以下股东同意比例99.8858%[5]

资金募集与使用 - 2022年首次公开发行股份募集资金总额145,919.00万元，净额129,636.22万元，超募87,160.88万元[14] - 2023年5月30日使用超募26,100万元归还贷款和补充流动资金[16] - 2024年2月4日拟用5,000 - 10,000万元超募回购股份[16] - 2024年7月18日拟用2,000 - 4,000万元超募回购股份[17] - 2024年11月12日使用超募25,000万元向骄成开发增资[17] - 截至2026年2月24日剩余超募26,947.51万元[17] - 前次已使用超募64,501.42万元[18] 股东会信息 - 2026年第一次临时股东会3月19日14:30在上海闵行区沧源路1488号公司会议室召开[10] - 投票方式为现场和网络投票结合[10] 项目投资 - 骄成超声总部基地及产业化项目预计投资8亿元[19] - 拟用剩余超募及收益向骄成氢能增资，24,000万元计入注册资本[21] - 骄成氢能增资后向骄成开发增资，其注册资本增至50,000万元[21] 子公司财务 - 骄成开发2025年9月30日总资产14,202.83万元，净资产14,003.05万元[25] - 骄成开发2024年12月31日总资产14,082.50万元，净资产13,988.42万元[25] - 骄成开发2025年1 - 9月净利润14.63万元，2024年度净利润 - 11.58万元[25] 在建项目 - 截至2026年2月23日在建项目已投入20,184.63万元[25] - 在建项目预计2027年12月达到预定可使用状态[19] - 增资款存于专项账户用于在建项目[26] 议案审议 - 增资议案获公司第二届董事会第十二次会议通过[28]

行业投资评级 - 行业评级为“买入” [2] 报告核心观点 - 核心观点：宁德时代产能利用率处于历史高位，锂电设备需求迫切 [1] 行业现状与需求驱动 - 宁德时代2025年末电池总产能为772GWh，产量为748GWh，2025年产能利用率达到96.9%，超过上一轮周期高点（2021年为95.0%），创历史新高，现有产线接近满负荷，无法满足未来订单增长，急需扩产 [6] - 宁德时代2025年末在建产能为321GWh，随着2026年新增产能合作陆续落地，公司在建产能规模会继续扩大，整体资本开支也会持续增加 [6] - 2025年在市场需求强劲背景下，宁德时代因短期产能不足已导致部分订单外溢，下游电池厂商设备更新与扩产需求紧迫 [6] - 2025年宁德时代动力电池、储能电池销量分别实现同比增长41.85%和29.13%，新能源车销量增长、单车带电量提升及全球储能市场需求快速释放，共同支撑液态电池需求持续超预期 [6] 新技术带来的增量机会 - 固态电池方面，主要电池厂商已处于中试线阶段，预估2027年至2028年陆续进入量产阶段，将为整线投资及关键设备环节带来新增量 [6] - 干法电极方面，2026年2月马斯克宣布实现干电极工艺的规模化生产，该工艺通过取消传统溶剂涂布和烘干环节来简化流程、降低成本（50%以上）和能耗，有望带动前道设备迭代需求 [6] 投资建议与关注方向 - 建议关注具备整线交付能力的锂电设备厂商，如先导智能、海目星、利元亨、赢合科技等，它们与下游头部客户绑定更为密切 [6] - 建议关注受益于固态、干法电极工艺的增量设备厂商 [6] - 受益于前道干法工艺：宏工科技 [6] - 受益于辊压机需求：纳科诺尔 [6] - 受益于激光设备：联赢激光 [6] - 受益于超声波焊接：骄成超声 [6] - 受益于高压化成分容设备：杭可科技、华自科技 [6] 重点公司估值摘要 - **先导智能 (300450.SZ)**：最新收盘价50.87元，评级“买入”，合理价值69.86元/股，2025年预测EPS为1.10元，2026年预测EPS为1.75元，2025年预测PE为46.25倍，2026年预测PE为29.07倍 [7] - **宏工科技 (301662.SZ)**：最新收盘价163.48元，评级“买入”，合理价值205.19元/股，2025年预测EPS为0.95元，2026年预测EPS为3.42元，2025年预测PE为172.08倍，2026年预测PE为47.80倍 [7] - **骄成超声 (688392.SH)**：最新收盘价121.92元，评级“买入”，合理价值80.61元/股，2025年预测EPS为1.15元，2026年预测EPS为1.91元，2025年预测PE为106.02倍，2026年预测PE为63.83倍 [7]

资金情况 - 2022年募资总额145,919.00万元，净额129,636.22万元，超募87,160.88万元[2] - 2023 - 2024年使用超募64,501.42万元，含还贷补流等[6] - 截至2026年2月24日，剩余超募26,947.51万元[5] 项目情况 - 骄成超声总部基地及产业化项目预计总投资8亿元[7][9] - 截至2026年2月23日，已投入20,184.63万元[14] 增资情况 - 拟用剩余超募向骄成氢能增资，骄成氢能再向骄成开发增资[10] - 增资后骄成开发注册资本将由26,000万元增至50,000万元[10] 审议情况 - 2026年3月2日董事会通过增资议案，尚需股东会审议[18] 子公司情况 - 骄成开发2025年9月30日总资产14,202.83万元，净资产14,003.05万元，净利润14.63万元[13]

募集资金 - 2022年首次公开发行股份，募资总额145,919.00万元，净额129,636.22万元，超募87,160.88万元[3] - 2023 - 2024年使用超募资金64,501.42万元[5][6][7][8] - 截至2026年2月24日，剩余超募资金26,947.51万元[6] 项目投资 - “骄成超声总部基地及先进超声装备产业化项目”预计投资8亿元[2][9] - 截至2026年2月23日，在建项目已投入20,184.63万元[13] 公司增资 - 拟用剩余超募资金向骄成氢能增资，24,000万元计入注册资本[10] - 骄成氢能向骄成开发增资，增资后其注册资本由26,000万元增至50,000万元[10] 股份回购 - 2024年2月4日，同意用5000 - 10000万元超募资金回购股份，回购价不超102.56元/股[5] - 2024年7月18日，同意用2000 - 4000万元超募资金回购股份，回购价不超60.89元/股[6] 公司决策 - 2026年3月2日董事会通过用剩余超募资金向子公司增资议案[17] - 授权管理层办理增资及工商变更等后续工作[17] - 事项需提交股东会审议[17] 子公司业绩 - 骄成开发2025年9月30日总资产14,202.83万元，净资产14,003.05万元，净利润14.63万元[13] - 2024年总资产14,082.50万元，净资产13,988.42万元，净利润 - 11.58万元[13]

股东会信息 - 2026年第一次临时股东会3月19日14点30分召开[2] - 现场会议地点为上海市闵行区沧源路1488号公司会议室[2] - 网络投票系统为上海证券交易所股东会网络投票系统，3月19日进行[2] 投票时间 - 交易系统投票平台9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00投票[3] - 互联网投票平台9:15 - 15:00投票[3] 审议议案 - 本次股东会审议《关于使用剩余超募资金向全资子公司增资以实施在建项目的议案》[4] 登记信息 - 股权登记日为2026年3月16日[8] - 现场办理登记时间为3月17日9:00 - 12:00、13:00 - 17:00[8] - 信函或电子邮件办理登记须在3月17日17:00前送达[8] - 登记地点为上海市闵行区沧源路1488号公司证券投资部[8] 联系信息 - 会议联系电话为021 - 34668757，电子邮箱为ir@sbt - sh.com[10]

核心财务表现 - 2025年公司实现营业收入77,401.45万元，同比增长32.41%，创历史新高 [2] - 归属于母公司所有者的净利润为11,491.73万元，同比增长33.83% [2] - 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为9,231.84万元，同比大幅增长132.50% [2] - 基本每股收益为1.02元，同比增长34.21% [2][3] - 加权平均净资产收益率为6.56%，较上年同期增加1.50个百分点 [3] - 报告期末总资产为237,058.57万元，较期初增长11.54%；归属于母公司的所有者权益为179,903.52万元，较期初增长6.36% [2][3] 业绩增长驱动因素 - 营业收入增长主要系新能源电池超声波设备、半导体超声波设备以及配件销售收入增加所致 [6] - 净利润等指标显著增长，主要系主营业务收入增加且毛利率水平较高的产品收入占比持续提升，以及公司加强经营管理、提升运营效率所致 [6] - 受益于下游新能源汽车、储能市场需求的快速增长，公司各核心业务板块收入均实现明显增长 [4] - 公司通过持续的技术创新及工艺优化，显著提升了产品核心竞争力，进一步扩大了市场份额 [3] - 产品销售结构持续优化，推动全年综合毛利率水平较上期有所提升 [4] 功率超声业务进展 - 在新能源电池领域，产品已覆盖锂电池电芯极耳焊接环节，并持续向PACK焊接等环节拓展 [5] - 相继推出BUSBAR焊接设备、CCS焊接设备，产品种类愈加丰富 [5] - 超声波除尘设备已在前道生产工序实现批量应用，同时稳步推进超声波分散系统、焊接质量监控系统等产品的市场应用 [5] - 在线束连接器领域，构建了覆盖超声波线线焊接、线束端子焊接的完整产品矩阵，不断巩固在高压线束领域的领先优势 [5] - 在半导体领域，已形成涵盖超声波端子焊接机、Pin针焊接机、键合机、固晶机等在内的整套专业解决方案 [5] - 报告期内，超声波键合机已实现批量订单落地，超声波固晶机成功获得客户正式订单 [5] 检测超声业务进展 - 超声波扫描显微镜可广泛应用于新能源电池、IGBT功率模块、半导体芯片、晶圆等各类工件的内部缺陷检测 [6] - 成功打破高端超声波检测设备长期依赖进口的局面 [6] - 针对液冷板内部缺陷检测研发的超声波扫描显微镜实现批量销售 [6] - 面向半导体先进封装领域的Wafer400系列晶圆级超声波扫描显微镜成功获得国内知名客户订单并陆续完成交付 [6] - 检测超声领域的技术和业务突破有望成为驱动公司收入规模扩张和盈利能力提升的重要支撑 [6] 公司战略与竞争力 - 公司专注于超声波设备的研发、设计、生产与销售，致力于为客户提供专业的超声波应用及智能装备解决方案 [3] - 通过持续完善技术平台化建设、推进产品全面布局，在新能源电池、线束连接器、半导体等各核心业务板块收入均实现明显增长 [4] - 多元业务布局有效降低了单一下游行业周期性波动对公司经营业绩带来的影响，增强了公司经营的稳定性与抗风险能力 [4] - 公司通过优化产品结构、推进技术创新和工艺改进、强化供应链管理等举措，切实推动各业务板块提质增效 [6] - 未来将继续依托全面的超声波基础技术平台，持续丰富产品矩阵，稳步推进半导体先进封装领域的应用拓展 [7] - 致力于打造覆盖功率超声与检测超声的全面技术平台，促进业务可持续发展 [7]

核心财务表现 - 2025年公司实现营业收入77,401.45万元 同比增长32.41% [3] - 实现归属于母公司所有者的净利润11,491.73万元 同比增长33.83% [3] - 实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润9,231.84万元 同比增长132.50% [3] - 报告期末总资产237,058.57万元 较期初增长11.54% 归属于母公司的所有者权益179,903.52万元 较期初增长6.36% [3] - 基本每股收益同比增长34.21% 主要系净利润增加所致 [10] 经营业绩驱动因素 - 业绩增长主要受益于新能源电池超声波设备 半导体超声波设备以及配件销售收入的增加 [9] - 主营业务收入增加且毛利率水平较高的产品收入占比持续提升 同时公司加强经营管理提高运营效率 推动毛利率和整体盈利能力进一步提升 [9] - 公司通过优化产品结构 推进技术创新和工艺改进 强化供应链管理等举措 推动各业务板块提质增效 [8] 功率超声业务进展 - 在新能源电池领域 产品覆盖锂电池电芯极耳焊接环节 并向PACK焊接等环节拓展 推出BUSBAR焊接设备 CCS焊接设备 产品种类丰富 [5] - 超声波除尘设备在前道生产工序实现批量应用 同时推进超声波分散系统 焊接质量监控系统等产品的市场应用 构建多工序 全流程产品布局 [5] - 在线束连接器领域 构建覆盖超声波线线焊接 线束端子焊接的完整产品矩阵 巩固高压线束领域领先优势 同时在低压线束领域进行技术突破与市场拓展 [5] - 在半导体领域 形成涵盖超声波端子焊接机 超声波Pin针焊接机 超声波键合机 超声波固晶机等在内的整套专业解决方案 覆盖功率半导体及先进封装多个关键工序 [5] - 报告期内 超声波键合机已实现批量订单落地 超声波固晶机成功获得客户正式订单 相关产品正加速迈向规模化应用 [6] 检测超声业务突破 - 超声波扫描显微镜可广泛应用于新能源电池 IGBT功率模块 电子元器件 液冷板 金刚石复合片 陶瓷基板 半导体芯片 晶圆等各类工件的内部缺陷检测 成功打破高端设备长期依赖进口的局面 [7] - 针对液冷板内部缺陷研发的超声波扫描显微镜于报告期内实现批量销售 [7] - 自主研发的先进超声波扫描显微镜是面向半导体先进封装领域的核心检测装备 可对封装内部缺陷进行高精度 非破坏性检测 广泛应用于晶圆级封装 2.5D/3D封装及面板级封装等工艺环节 [7] - Wafer400系列晶圆级超声波扫描显微镜于报告期内成功获得国内知名客户订单并陆续完成交付 拓展了检测超声产品的市场应用边界 [7] 公司战略与市场前景 - 公司专注于超声波设备的研发 设计 生产与销售 致力于提供专业的超声波应用及智能装备解决方案 [4] - 受益于下游新能源汽车 储能市场需求的快速增长 叠加公司持续完善技术平台化建设 推进产品全面布局 各核心业务板块收入均实现明显增长 [4] - 多元业务布局有效降低了单一下游行业周期性波动对公司经营业绩的影响 增强了经营的稳定性与抗风险能力 [4] - 未来公司将继续依托全面的超声波基础技术平台 丰富产品矩阵 稳步推进半导体先进封装领域的超声波设备应用拓展 打造覆盖功率超声与检测超声的全面技术平台 [8]

公司2025年度业绩快报核心数据 - 2025年公司实现营业收入77,401.45万元，同比增长32.41% [1] - 2025年公司实现归属于母公司所有者的净利润11,491.73万元，同比增长33.83% [1] 营业收入增长驱动因素 - 新能源电池超声波设备销售收入增加是营收增长的主要原因之一 [1] - 半导体超声波设备销售收入增加是营收增长的主要原因之一 [1] - 配件销售收入增加是营收增长的主要原因之一 [1]