报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [7] 报告的核心观点 - 公司2026年第一季度业绩全线超预期，营收与净利润实现高速增长，在传统淡季背景下表现突出，盈利能力显著提升 [5] - 公司受益于存储涨价趋势，并通过战略性囤货及向下游传导成本压力，板卡业务从低增长跃升为高增长，盈利能力修复趋势有望延续 [6] - 公司发布2026年员工持股与股权激励计划，绑定核心员工，业绩考核目标彰显长期增长信心 [6] - 报告看好公司持续受益于涨价浪潮，并布局MH出海、AI教育、机器人等高成长性业务，有望实现盈利与估值戴维斯双击 [7] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩表现 - 2026年第一季度实现营收62.03亿元，同比增长23.95%；归母净利润2.47亿元，同比增长52.45%；扣非净利润1.90亿元，同比增长82.52% [5] - 2026年第一季度毛利率为20.75%，同比提升0.1个百分点，环比提升1.52个百分点；归母净利率为3.98%，同比提升0.74个百分点，环比提升1.65个百分点 [6] - 2026年第一季度末存货为64.97亿元，环比增加42% [6] 股权激励计划 - 股权激励计划授予核心技术（业务）人员等107人，共计317万股，占总股本0.46% [6] - 员工持股计划授予董事长王洋等29人，上限256万股以上，占总股本0.37% [6] - 业绩考核以2025年为基准，2026-2028年营收同比增速目标值分别为16%、25%、35%，累计营收增速目标值分别为16%、141%、276%，取两者最大值计算解锁比例 [6] 盈利预测 - 预计2026-2028年营业收入分别为276.50亿元、309.97亿元、345.15亿元，同比增长13.54%、12.10%、11.35% [7] - 预计2026-2028年归母净利润分别为11.84亿元、14.25亿元、16.78亿元，同比增长16.87%、20.36%、17.71% [7] - 预计2026-2028年每股收益（EPS）分别为1.70元、2.05元、2.41元 [7][9] - 预计2026-2028年市盈率（P/E）分别为21.51倍、17.88倍、15.19倍 [9] 公司基本情况 - 公司最新收盘价为36.61元，总市值为255亿元，流通市值为190亿元 [4] - 公司总股本为6.96亿股，流通股本为5.19亿股 [4] - 公司52周内最高价为43.61元，最低价为32.19元 [4] - 公司资产负债率为46.9%，市盈率为24.74倍 [4] - 公司第一大股东为黄正聪 [4]