行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并维持此评级 [10] 报告核心观点 - 通信板块市场表现强劲 2026年第15周上涨8.23%，年初至今上涨29.60%，在长江一级行业中均排名第一 [2][4] - 台积电26Q1业绩创新高 资本开支计划接近规划上限，先进封装产能极度紧张，印证AI算力需求高涨 [2][5] - 产业链核心环节密集扩产 从光芯片、硅光到先进封装，产业投资火热，反映AI集群对低功耗、高密度光互连的迫切需求 [2][7] - 算力高景气持续验证 云巨头深化自研算力合作，将深度拉动高速光连接等增量需求 [2][6] 板块行情总结 - 市场表现：2026年第15周，通信板块上涨8.23%，在长江一级行业中排名第1位；2026年年初以来，通信板块上涨29.60%，在长江一级行业中排名第1位 [4] - 个股表现：通信板块内市值在80亿元以上的公司中，本周涨幅前三分别为鼎通科技（+27.90%）、剑桥科技（+24.99%）、中贝通信（+21.75%）；跌幅前三分别为长江通信（-6.84%）、恒宝股份（-6.75%）、烽火通信（-5.97%）[4] 核心产业动态总结 - 台积电业绩与资本开支： - 26Q1实现营业收入11341.0亿新台币，同比+35.1%，环比+8.4%；归母净利润5724.8亿新台币，同比+58.1%，环比+13.2% [5] - 盈利能力创新高，26Q1毛利率达66.2%，环比+3.9个百分点；净利率50.5%，环比+2.1个百分点 [5] - 高性能计算（HPC）业务收入占比跃升至61%，26Q1环比增长约20%，成为主要增长引擎 [5] - 公司上调全年营收指引至增长30%以上，并将2026年资本支出锚定在520亿至560亿美元区间的上限 [5] - 先进封装（CoWoS）产能极度紧张，公司正加速全球3nm产能扩张 [5] - 云巨头合作与自研算力： - 博通宣布与Meta延长合作至2029年，为Meta自研芯片MTIA提供技术支持 [6] - MTIA首批部署规划超过1吉瓦（GW），远期向数吉瓦扩展 [6] - 博通还将提供涵盖交换机、光互联在内的以太网网络解决方案 [6] - 光通信产业链扩产： - 仕佳光子：拟投资12.65亿元扩充高速光芯片与器件产能，建设周期2年 [7] - Credo：拟斥资超7.5亿美元收购硅光PIC厂商DustPhotonics，整合其1.6T、3.2T硅光芯片技术 [7] - Credo预计完成收购后，FY2027光业务营收将超5亿美元 [7] 投资建议总结 报告推荐了多个细分领域的公司 [8]： - 运营商：推荐中国移动、中国电信、中国联通 - 光模块：推荐中际旭创、新易盛、天孚通信、仕佳光子、华懋科技、嘉元科技，关注太辰光、源杰科技 - 液冷：推荐英维克 - 光纤光缆：推荐烽火通信、亨通光电、中天科技，关注长飞光纤 - 国产算力：推荐润泽科技、光环新网、奥飞数据、华丰科技、光迅科技、中兴通讯、紫光股份 - AI应用：推荐博实结、和而泰、拓邦股份、移远通信、美格智能、广和通 - 卫星应用：推荐华测导航、海格通信、灿勤科技