证券研究报告 东软集团 (600718 CH) 看好"AI+数据"驱动业务提速 | 华泰研究 | | | 年报点评 | 投资评级(维持): | 买入 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026 年 | 4 月 | 23 日│中国内地 | 计算机应用 | 目标价(人民币): | 10.71 | 东软集团 25 年实现营收 120.38 亿元（yoy+4.14%），归母净利-3.58 亿元 （yoy-668%），扣非净利-4.18 亿元（yoy-1057%）。其中 Q4 实现营收 45.46 亿元（yoy-2.63%，qoq+62.25%），归母净利-4.09 亿元（yoy-358.19%， qoq-7787.16%）。公司 25 年营收低于我们此前预测（预测值为 131.64 亿 元），主要由于公司医疗健康、智慧城市业务需求修复节奏较缓。公司 25 年归母净利显著低于我们此前预测（预测值为 3.11 亿元），主要由于公司主 动加大对 AI、数据价值化等领域的研发和市场投入力度，导致公司阶段性 费用承压。公司 AI 业务进展顺利，25 年新签垂直领域 AI 应用合 ...