投资评级与核心观点 - 投资评级：买入（首次）[6] - 核心观点：业绩快速增长，高分红回报股东[6] - 核心观点：公司产能扩增，产业链持续延伸，成长性强，矿产资源丰富，安全边际较高[6] 公司基本数据与市场表现 - 截至2026年4月23日，收盘价为13.61元，年内最高/最低价为15.15元/9.61元[4] - 总市值为13,206.49百万元，流通市值为10,712.83百万元，总股本为970.35百万股[4] - 资产负债率为35.14%，每股净资产为3.88元/股[4] 2025年财务业绩表现 - 2025年全年实现营业总收入50.57亿元，同比增长52.62%[6] - 2025年全年实现扣非归母净利润9.07亿元，同比增长124.00%[6] - 2025年第四季度实现营业总收入12.48亿元，同比增长41.88%，环比下降1.40%[6] - 2025年第四季度实现归母净利润2.25亿元，同比增长9.68%，环比下降2.66%[6] 分业务板块经营情况 - 化肥制造/磷矿采选/新能源材料板块2025年营业收入分别为28.48亿元/21.62亿元/0.47亿元，占比分别为56.32%/42.75%/0.93%[6] - 化肥制造/磷矿采选/新能源材料板块营收同比分别增长9.45%/206.36%/764.77%[6] - 复合肥/磷矿石/硝酸产品2025年营业收入分别为28.03亿元/21.62亿元/0.19亿元，占比分别为55.43%/42.75%/0.38%[6] - 复合肥/磷矿石/硝酸产品营收同比分别增长10.44%/206.36%/下降45.62%[6] - 化学肥料/磷矿采选产品/新能源材料2025年产量分别为82.54万吨/376.83万吨/0.76万吨，同比分别增长6.99%/169.11%/136.13%[6] - 化学肥料/磷矿采选产品/新能源材料2025年销量分别为82.65万吨/304.30万吨/0.56万吨，同比分别增长7.86%/204.84%/696.57%[6] - 2025年复合肥/磷矿石市场均价分别为2927.06元/吨/1018.62元/吨，同比分别上涨2.78%/0.50%[6] - 2025年复合肥/磷矿石单吨毛利润分别为464.31元/吨/394.15元/吨，同比分别增长6.61%/下降6.51%[6] 利润分配与股东回报 - 公司2025年度可供分配利润为589,502,336.61元[6] - 利润分配预案为向全体股东每10股派发现金红利5.70元（含税），预计合计派发现金股利553,100,472.99元（含税）[6] - 若预案通过，2025年度累计每10股派发现金股利7.30元（含税），累计现金分红总额707,927,666.11元，占2025年归母净利润的77.66%[6] 未来盈利预测与估值 - 预计2026-2028年营业收入分别为61.64亿元/69.15亿元/70.19亿元，同比分别增长21.90%/12.18%/1.50%[6][7] - 预计2026-2028年归母净利润分别为12.43亿元/13.89亿元/14.57亿元，同比分别增长36.33%/11.76%/4.94%[6][7] - 当前股价对应2026-2028年市盈率（P/E）分别为10.63倍/9.51倍/9.06倍[6][7] - 预计2026-2028年每股收益（EPS）分别为1.28元/1.43元/1.50元[7] - 预计2026-2028年净资产收益率（ROE）分别为27.96%/26.66%/24.23%[7][9] - 预计2026-2028年毛利率分别为37.33%/37.14%/37.95%[9] - 预计2026-2028年净利率分别为20.19%/20.11%/20.79%[9] 财务预测与比率摘要 - 预计2026-2028年营业收入分别为6,164百万元/6,915百万元/7,019百万元[7][8] - 预计2026-2028年营业利润分别为1,581百万元/1,768百万元/1,856百万元[8] - 预计2026-2028年营业利润增长率分别为31.61%/11.82%/4.96%[8] - 预计2026-2028年经营现金流净额分别为1,428百万元/1,778百万元/1,881百万元[9] - 预计2026-2028年经营现金流增长率分别为下降3.09%/增长24.54%/增长5.81%[10] - 预计2026-2028年股息率分别为4.22%/4.71%/4.95%[9]