投资评级与核心观点 - 报告给予南都物业“买入”评级，并予以维持 [1][6] - 报告核心观点：公司新签面积稳步增长，“一体两翼”战略加速推进，通过投资布局机器人生态，有望助力物管数智升级、优化成本并增厚投资收益 [6][8] 财务表现与业绩预测 - 2025年业绩：实现营业收入18.62亿元，同比增长3.15%；实现归属于母公司净利润0.99亿元，同比大幅增长353.09%；实现扣非归母净利润0.45亿元，同比增长11.36% [7] - 盈利能力：2025年结算毛利率为16.75%，同比增长1.71个百分点；净利率为5.3% [7][9] - 业绩驱动：归母净利润大幅增长主要由于物业服务项目增加，以及安邦护卫股价上涨带来的公允价值变动净收益增长 [7] - 未来预测：预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.04亿元、1.11亿元、1.12亿元；对应EPS分别为0.56元、0.59元、0.60元 [6] - 估值水平：当前股价（12.34元）对应2026-2028年预测PE分别为21.9倍、20.5倍、20.4倍 [6][9] 业务运营与战略发展 - 管理规模：截至2025年末，公司总签约项目681个，总签约面积9000.74万平方米 [8] - 业态分布：住宅项目占比60.63%，商写项目占比28.09%，城市服务项目占比11.28% [8] - 市场拓展：2025年全年新签项目92个，新签面积1141.59万平方米，同比增长9.72% [8] - 核心战略：公司以“一体两翼·生态+科技”战略为引领，以物业基础服务为“一体”，生态和科技为“两翼” [8] - 科技布局：2025年持续加大机器人生态布局，先后投资了杭州云象商用机器有限公司，并通过“赛智助龙基金”投资了杭州云深处科技，并与其他机构共同完成对境智具身智能科技的投资 [8]