行业投资评级 - 报告对汽车行业维持“推荐”评级 [2][8] 核心观点 - 当前机器人板块整体位置较低，特斯拉Optimus V3预计年中发布，看好板块持续性行情，建议在发布前优先布局特斯拉产业链确定性标的，并关注已在工业场景实现试点部署的机器人本体厂商 [5] - 汽车产业正经历从电动化上半场向智能化下半场的关键切换，基于2026年北京车展呈现的趋势，建议聚焦智能化与本土化双主线，关注技术领先的智能化核心供应商及在研发主导权转移中占据优势的整车及产业链企业 [6][7] 人形机器人板块市场表现 - 本周（报告期内）华鑫人形机器人指数下跌3.08%，2025年以来累计收益率达88.1% [16] - 板块成交量占中证2000指数成交量的15.3%，拥挤度位于2025年以来的36.0%分位 [16] - 细分板块中，本周电机表现相对较好，下跌1.4%；总成、灵巧手、传感器跌幅较大，分别下跌6.1%、6.9%、6.4% [19][22] - 重点跟踪标的中，江苏北人、固高科技、拓斯达本周涨幅居前，分别为25.4%、12.8%、12.1% [24] 汽车板块市场表现及估值水平 - 本周中信汽车指数下跌1.1%，落后沪深300指数（上涨0.9%）2.0个百分点，在30个行业中排名第19位 [33] - 细分板块中，商用车指数本周表现较好，上涨6.3%；乘用车指数、汽车零部件指数分别下跌2.8%、2.3% [36] - 2025年以来（截至2026年4月24日），中信汽车指数累计上涨15.1%，跑输沪深300指数（上涨25.9%）10.9个百分点 [36] - 截至2026年4月24日，汽车行业市盈率（PE-TTM）为32.7，位于近4年来44.3%分位；市净率（PB-LF）为3.0，位于近4年来95.8%分位 [49] - 重点跟踪公司中，海泰科、通达电气、朗博科技本周涨幅居前，分别为24.7%、21.7%、13.4% [41] 行业动态与数据跟踪 - 特斯拉与Optimus：特斯拉2026年第一季度营收223.9亿美元，同比增长15.8%；扣非归母净利润4.8亿美元，同比下降5.2% [3] - Optimus V3预计2026年年中亮相，7-8月启动量产，2027年投入外部场景应用 [3] - 特斯拉弗里蒙特工厂Optimus生产线设计年产能为100万台；得州超级工厂第二代生产线设计年产能达1000万台，预计明年夏季投产 [3] - 国家电网采购：计划总投资约68亿元采购约8500台具身智能设备，包括5000台四足机器狗（预算15亿元）、500台人形机器人（预算25亿元）和3000台双臂巡检机器人（预算18亿元） [4] - 2026北京车展：展车总数达1451辆，规模跃居全球车展首位，首发车181辆，概念车71辆 [6] - 车展呈现技术突围、路径分化特征，新势力集中亮相旗舰车型，传统车企加速本土化合作与智能化补齐 [6] - 行业销量数据：4月1-19日，全国乘用车市场零售62.7万辆，同比去年同期下降26%；厂商批发75.6万辆，同比去年同期下降19% [57][62] - 原材料价格：本周（4月20-24日）铝、橡胶价格周度环比分别上涨0.6%、3.0%；月度（4月1-24日）橡胶、塑料价格月度环比分别上涨14.3%、11.5% [66] 推荐关注标的 - 本周核心组合：模塑科技、维科精密、维宏股份、凯迪股份、新泉股份、嵘泰股份、亚普股份 [8] - 人形机器人产业链： - 关节总成：推荐新泉股份、拓普集团、双林股份 [9] - 丝杠：推荐双林股份、嵘泰股份 [9] - 灵巧手：推荐德昌电机控股、伟创电气、浙江荣泰 [9] - 电机：推荐德昌电机控股、伟创电气 [9] - 减速器：推荐凯迪股份 [9] - 传感器：推荐亚普股份（旋变）、开特股份（力传感器） [8] - 轻量化：推荐模塑科技、恒勃股份、维科精密 [8]