投资评级 - 报告维持对齐鲁银行的“买入”评级 [4][13] 核心财务表现 - 2025年及2026年一季度业绩稳健增长：2025年实现营业收入131.4亿元，同比增长5.1%，归母净利润57.1亿元，同比增长14.6%；2026年一季度实现营业收入35.8亿元，同比增长13.0%，归母净利润15.6亿元，同比增长14.0% [1] - 利息净收入是营收增长主要驱动力：2025年利息净收入105.19亿元，同比增长16.5%，占营收比例达80.1%，同比提升7.8个百分点 [2] - 非息收入表现分化：2025年手续费及佣金净收入11.98亿元，同比减少5.2%，占营收比例降至9.1%；投资收益18.98亿元，同比增长8.7%，占营收比例升至14.5% [2] - 盈利能力指标：2025年、1Q26年化加权平均ROE分别为12.17%和11.60% [1] 资产负债与业务结构 - 贷款规模快速扩张，结构向对公倾斜：2025年末贷款总额3828.34亿元，同比增长13.6%；其中公司贷款3045.74亿元，同比增长21.5%，占贷款总额比例提升5.2个百分点至79.6%；个人贷款782.60亿元，同比减少9.4%，占比20.4% [3] - 2026年一季度贷款持续增长：1Q26末总贷款规模4144.06亿元，较2025年末增长8.2% [3] - 存款基础扎实，定期化趋势明显：2025年末总存款规模4895.31亿元，同比增长11.4%；其中个人存款增长14.8%至2535.4亿元，公司存款增长7.89%至2359.92亿元；定期存款占比74.62%，同比提升2.7个百分点 [3] - 2026年一季度存款稳步增长：1Q26末总存款规模5224.44亿元，较2025年末增长6.7% [3] - 总资产规模持续扩大：1Q26末总资产规模为0.84万亿元，较2025年末增长4.5% [15] 息差与定价 - 净息差企稳回升：2025年净息差为1.53%，同比上升0.02个百分点 [4] - 资产端收益率下行：2025年生息资产收益率为3.16%，同比下降0.34个百分点，其中贷款收益率同比下降0.38个百分点至3.87% [4] - 负债端成本率改善显著：2025年计息负债成本率为1.69%，同比下降0.37个百分点，其中存款成本率同比下降0.36个百分点至1.63% [4] 资产质量与风险抵御能力 - 资产质量持续优化：2025年末不良贷款率1.05%，同比下降0.14个百分点；拨备覆盖率355.91%，同比大幅上升33.53个百分点 [4] - 2026年一季度资产质量进一步改善：1Q26末不良贷款率1.03%，较2025年末下降0.02个百分点；拨备覆盖率357.48%，较2025年末上升1.6个百分点 [4] 资本实力 - 资本充足率保持较高水平：2025年末资本充足率为14.80%，1Q26末为13.87%，资本实力较强 [4] 未来业绩预测 - 报告预测未来三年归母净利润持续双位数增长：预计2026-2028年归母净利润分别为64.37亿元、72.75亿元、82.39亿元，同比增速分别为12.67%、13.01%、13.26% [4] - 对应每股收益（EPS）预测：2026-2028年EPS分别为1.05元、1.18元、1.34元 [5]