展望后市，机构预计2024年上市银行盈利增速有望环比小幅改善，主要得益于其他非息高增支撑：预计 上市银行营业收入同比下降0.1%，降幅环比改善0.9个百分点；归母净利润同比增长1.6%，增速环比改 善0.2个百分点。 银行板块震荡走强 齐鲁银行等多股涨超3%财联社1月16日电，银行板块震荡走强，城商行方向领涨， 江苏银行涨超2%，创历史新高，齐鲁银行、江阴银行、苏农银行涨超3%，张家港行、青岛银行、瑞丰 银行、渝农商行等跟涨。 ...

| --- | --- | --- | --- | |-----------------------|----------------------------------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------------------| | 投资者关系 \n活动类别 | R 特定对象调研 \n£ 新闻发布会 \n£ 其他 | £ 策略会 \n£ 现场参观 | £ 媒体采访 \n£ 业绩说明会 | | 时间、参与 单位及人员 | 2024 年 12 月 17 | 14:00-15:00 现场会议 浙商证券梁凤洁、徐安妮，华泰证券范炳邑，凯联资本沈文春 | | | 地点 | 齐鲁银行总行大厦会议室 | | | | 上市公司 出席人员 | | 计财部、风险管理部、董事会办公室相关人员 | | | | 1. | 如何展望明年净息差走势？ | | | | ...

证券代码：601665 证券简称：齐鲁银行 齐鲁银行股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-018 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------|-----------|-----------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------|-------|-----------------------| | 投资者关系 \n活动类别 | R \n£ \n£ | 特定对象调研 \n新闻发布会 \n其他 | £ 策略会 \n£ 现场参观 | | £ \n£ | ...

证券代码：601665 证券简称：齐鲁银行 齐鲁银行股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

报告投资评级 - 齐鲁银行评级为“增持（维持）”[2] 报告核心观点 - 齐鲁银行2024年前三季度营收同比+4.3%，归母净利润同比+17.2%（Q3单季度分别为+1.7%、+17.7%）利润延续双位数高增长[2] - 净利息收入同比-2.1%（Q3单季度同比-2.0%），手续费收入同比+17.6%（Q3同比+32.7%），投资相关收入同比+33.8%（Q3同比+10.5%），成本端减值损失同比-5.0%，综合信用成本略降至0.74%[2] - 规模扩张放缓，贷款同比+13.4%（上半年同比+15.3%），对公/零售贷款增速分别为+16.0%、+5.0%，前三季度新增贷款约320亿元，同比少增约40亿元，对公、零售、票据分别贡献增量的83%、10%、7%[3] - 息差方面，以期初期末口径测算，前三季度息差较上半年-2bp，Q3单季度息差较上半年-4bp，同比降幅稍有改善[3] - 资产质量稳中向好，不良率环比-1bp至1.23%，拨备覆盖率环比+3pct至313%，拨贷比环比-1bp至3.83%，关注率环比-2bp至1.12%[3] - 小幅调整盈利预测，预计公司2024年和2025年EPS至1.04元和1.14元，预计2024年底每股净资产为7.84元，以2024年11月4日收盘价计算，对应2024年底的PB为0.72倍[3] 根据相关目录分别进行总结 盈利情况 - 2024年前三季度营收同比+4.3%，归母净利润同比+17.2%（Q3单季度分别为+1.7%、+17.7%）[2] - 净利息收入同比-2.1%（Q3单季度同比-2.0%），手续费收入同比+17.6%（Q3同比+32.7%），投资相关收入同比+33.8%（Q3同比+10.5%），成本端减值损失同比-5.0%，综合信用成本略降至0.74%[2] - 预计2024 - 2026年营业总收入分别为11,064、11,952、12,315、12,789、13,382（单位：百万元），归属母公司净利润分别为3,587、4,234、4,889、5,379、5,829（单位：百万元），EPS分别为0.73、0.87、1.04、1.14、1.24（单位：元），BVPS分别为6.34、7.09、7.84、8.67、9.55（单位：元）[5] 规模情况 - 规模扩张放缓，贷款同比+13.4%（上半年同比+15.3%），对公/零售贷款增速分别为+16.0%、+5.0%[3] - 前三季度新增贷款约320亿元，同比少增约40亿元，对公、零售、票据分别贡献增量的83%、10%、7%[3] - 预计2022 - 2026年总资产分别为506,013、604,816、706,860、810,279、932,756（单位：百万元），生息资产分别为497,848、596,299、691,867、786,461、892,992（单位：百万元），贷款分别为248,914、289,838、328,967、371,732、420,057（单位：百万元）等[4] 息差情况 - 以期初期末口径测算，前三季度息差较上半年-2bp，Q3单季度息差较上半年-4bp，同比降幅稍有改善[3] 资产质量情况 - 不良率环比-1bp至1.23%，拨备覆盖率环比+3pct至313%，拨贷比环比-1bp至3.83%，关注率环比-2bp至1.12%[3]

[Table_MainInfo] 公司研究/金融/银行 证券研究报告 齐鲁银行（601665）公司季报点评 2024 年 11 月 08 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |---------------------------------------------------|-----------| | 股票数据 | | | [ 11 Table_StockInfo 月 07 日收盘价（元） ] | 5.78 | | 52 周股价波动（元） 股本结构 | 3.76-5.92 | | [ 总股本（ Table_CapitalInfo 百万股） ] | 4835 | | 流通 A 股（百万股） | 4835 | | B 股 /H 股（百万股） 相关研究 | 0/0 | 齐鲁银行 海通综指 43.08% 31.08% 19.08% 7.08% -4.92% 2023/11 2024/2 2024/5 2024/8 沪深 300 对比 1M 2M 3M 绝对涨幅（%） 11.6 31.7 27.3 相对涨幅（%） 8.4 3.4 3.3 资料来源：海通证 ...

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告核心观点 - 齐鲁银行处于可持续的高成长周期,分支机构和资产规模稳步扩张、资产质量可持续改善,盈利增速保持行业前列 [6] - 前三季度营收继续保持稳定正增长,归母净利润增速上升至17.2%,今年以来逐季度上行,增速位居A股上市银行第四 [3][4] - 利息净收入增速-2.1%,降幅边际收窄,手续费和投资收益等非利息净收入保持22.7%高增速 [3][4] - 资产质量近年来持续改善,信用减值降低和有效税率下降是推动净利润高增长的核心 [3][5] 分支机构和资产规模 - 分支机构新增3家达到191家,近期淄博分行也正式开业,目前在山东16个地级市中仅剩下济宁和枣庄尚未设立分行 [4] - 新设分行带动支行数量增加,同时省内县域覆盖率和各分行当地贷款市占率逐步提升,推动贷款规模保持稳定扩张 [4] - 三季度末贷款较期初增长10.8%,环比增长1.8%,其中对公贷款较期初增长12.8%,环比增长1.8% [4] - 预计全年贷款有望实现15%左右较高增速,同时县域及普惠金融相关的存款和贷款占比将继续提升 [4] 资产质量和盈利能力 - 三季度末不良率环比继续下降,关注率环比再下降2BP,较年初降幅达到26BP,上半年不良净生成率降至0.76% [5][11][12] - 上半年逾期贷款比例也全面下降,且逾期贷款均纳入不良口径,多项指标综合反映资产质量良好,改善趋势将持续 [5] - 净息差较低反映风险偏好保守,但存款付息率正在持续改善,未来存款付息率仍存在继续下降的空间 [5] - 信用成本明显下行,是推动净利润高增长的另一核心因素 [11][12]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 业绩 - 2024年前三季度营收和归母净利润分别同比增长4.3%和17.2% [1][2] - 利息净收入同比下降2.1%,手续费及佣金净收入同比增长17.6%,其他非息收入同比增长25.9% [2] 资产质量 - 截至2024年三季度末,不良率和关注率分别为1.23%和1.12%,较上季度末分别下降1bp和2bp,资产质量指标延续改善 [3] - 2024年前三季度计提信用减值损失34.8亿元,同比少计提1.8亿元,信用成本下降3bp至1.52% [3] 资产负债 - 截至2024年三季度末,总资产和总贷款分别为6681亿元和3325亿元,同比增速分别为17.5%和13.3% [4] - 截至2024年三季度末,总负债和总存款分别为6227亿元和4360亿元,同比增速分别为17.3%和7.9% [4] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入、拨备前利润和归母净利润的年复合增长率分别为6.69%、6.60%和15.09% [5] - 2024年预计每股收益1.03元,每股净资产7.93元 [5] - 2024年预计净息差为1.42%,ROAA和ROAE分别为26.32%和0.76% [9] - 2024年预计不良贷款率为1.24%,拨备覆盖率为309.25% [9] - 2024年预计资本充足率为14.88%,核心资本充足率为12.20% [9]

报告公司投资评级 - 报告维持对齐鲁银行的"增持"评级 [1] 报告的核心观点 > 资产扩表增速超 17%，规模增长未来可期 [1] - 2024Q3 末，齐鲁银行资产总额为 6681 亿元，同比增长 17.5%，增速较去年同期上升 1.7pct [1] - 齐鲁银行坚持稳中求进，在山东新旧动能转换中抓住机遇，提升信贷投放效率 [1] - 2024Q3 末，货款总额 3325 亿元，同比增长 13.3%，其中对公货款余额 2346 亿元，同比增长 16% [1] - 零售贷款 2024Q3 末同比增长 5.03% [1] - 齐鲁银行聚焦实体,重点发展普惠、绿色、制造业等方向,贷款规模有望持续稳健提升 [1] - 新设网点 28 家,未来有望受益于区域经济持续增长,规模扩张有望稳中有升 [1] > Q3 归母净利润增速再提升，手续费收入贡献营收增长 [1] - 2024Q1-Q3 实现营业收入 94.85 亿元，同比增长 4.26% [1] - 2024Q1-Q3 归母净利润 34.42 亿元，同比增长 17.19%,增速较去年同期再提升 0.98pct [1] - 投资净收益、手续费净收入分别同比增长 9.7%、17.6%,成为业绩主要拉动项 [1] - 2024Q3 加权平均净资产收益率（年化）11.96%，较去年同期提升 0.11pct [1] - 2023年分红比例 26.7%，较 2022 年末提升 1.2pct,表明ROE表现优异,核心资本进一步夯实 [1] > Q3 末不良率再降 1bp，核心一级资本充足率再提升 [1] - 2024Q3 末不良贷款率 1.23%，较 Q2 末下降 1BP,延续下行趋势 [1] - 2024Q3 末拨备覆盖率 312.74%，较 Q2 末提升 3.5pct,安全边际持续提升 [1] - 2024Q3 末核心一级资本充足率 10.26%,较 Q2 末提升 0.03pct,资本较为充足 [1] - 2022年11月发行可转债,截至2024年10月30日已转股17.44%,后续可转债转股比例有望持续提升,将进一步补充其核心资本 [1][2] 盈利预测与投资评级 - 预测2024-2026年归母净利润增速分别为15.2%、17.7%、17.3% [3] - 预测2024-2026年EPS分别为1.01元、1.19元、1.38元 [3] - 维持对齐鲁银行的"增持"评级 [1] 风险因素 - 业务转型带来的风险 [2] - 监管政策趋严 [2] - 经济增速下行风险 [2]

报告公司投资评级 - 维持齐鲁银行"增持"评级 [2] 报告的核心观点 资产扩张情况 - 资产总额为6681亿元,同比增长17.5%,增速较去年同期上升1.7个百分点 [1] - 贷款总额3325亿元,同比增长13.3%,其中对公贷款余额2346亿元,同比增长16% [1] - 零售贷款同比增长5.03% [1] - 未来有望受益于区域经济持续增长,规模扩张有望稳中有升 [1] 盈利能力 - 2024Q1-Q3实现营业收入94.85亿元,同比增长4.26% [1] - 2024Q1-Q3实现归母净利润34.42亿元,同比增长17.19%,增速较去年同期再提升0.98个百分点 [1] - 投资净收益、手续费净收入分别同比增长9.7%、17.6%,成为业绩主要拉动项 [1] - 2024Q3加权平均净资产收益率(年化)11.96%,较去年同期提升0.11个百分点 [1] - 2023年分红比例26.7%,较2022年末提升1.2个百分点,表明注重股东回报 [1] 资产质量 - 2024Q3末不良贷款率1.23%,较Q2末下降1个基点,延续下行趋势 [1] - 2024Q3末拨备覆盖率312.74%,较Q2末提升3.5个百分点,安全边际持续提升 [1] - 2024Q3末核心一级资本充足率10.26%,较Q2末提升0.03个百分点,资本较为充足 [1] - 可转债已转股17.44%,后续可转债转股比例有望持续提升,将进一步补充核心资本 [2] 盈利预测与投资评级 - 预测2024-2026年归母净利润增速分别为15.2%、17.7%、17.3% [2] - 预测2024-2026年EPS分别为1.01元、1.19元、1.38元 [2] - 维持齐鲁银行"增持"评级 [2] 风险因素 - 业务转型带来的风险 [2] - 监管政策趋严 [2] - 经济增速下行风险 [2]