2026 年 4 月 26 日│中国内地 通信设备制造 证券研究报告 北路智控 (301195 CH) 业绩短期承压；积极开拓新增长点 根据公司 2025 年年报以及 2026 年一季报，2025 年公司实现营业收入 9.63 亿元，同比下降 14.68%；实现归母净利润 1.51 亿元，同比下降 24.76%， 基本符合我们的预期（1.45 亿元）。1Q26 实现营业收入 2.08 亿元，同比 下降 16.32%；实现归母净利润 0.27 亿元，同比下降 36.64%。我们判断公 司 Q1 业绩的承压主要系需求端短期波动的影响。长期来看，我们看好公司 有望受益于我国智能矿山建设的稳步推进，以及公司在新业务领域的开拓前 景，维持"买入"评级。 融合通信、智能监控业务短期承压；积极开拓矿山智驾业务 分产品来看，2025年公司融合通信业务营收为3.13亿元，同比下滑14.78%； 智能监控业务营收为 5.48 亿元，同比下滑 18.85%；矿山智能驾驶业务营收 为 0.99 亿元，同比增长 15.94%。根据公司 2025 年年报，公司围绕矿山运 输系统的智能驾驶产品线快速发展，自主研发的井下智能驾驶矿卡已成功落 ...