Q1 行业需求回暖之下业绩表现亮眼 2026 年 4 月 26 日│中国内地 食品 证券研究报告 三全食品 (002216 CH) 25 年 收 入 / 归母净利 / 扣 非 净 利 分 别 为 65.4/5.4/3.7 亿 ， 同 比 -1.4%/+0.5%/-9.8%；其中 25Q4 收入/归母净利/扣非净利为 15.4/1.5/1.0 亿， 同比+2.2%/+0.8%/+0.7%；26Q1 收入/归母净利/扣非净利为 24.5/2.7/1.9 亿，同比+10.6%/+29.1%/+18.8%，业绩表现亮眼。收入端，26Q1 公司收 入表现明显改善，主因公司新品春节动销表现亮眼，消费环境整体呈现回暖 迹象，增长主要来自 C 端（家庭消费）需求，同时大 B（大型餐饮连锁）渠 道亦有一定的收入贡献，此外，公司为山姆、盒马等大客户定制速冻米面产 品，目前销售表现较好。利润端，26Q1 毛利率同比+0.2pct，销售费用率同 比-0.1pct，管理费用率同比-0.3pct，最终 26Q1 扣非净利率同比+0.5pct， 整体盈利能力维持稳定。公司持续进行产品品类创新、布局多元化渠道，B 端客户开拓进展顺利，期待后 ...