报告投资评级 - 维持“买入”评级 [5][13] 报告核心观点 - 成都银行2025年及2026年一季度业绩保持增长，核心驱动因素为存贷规模快速扩张及净息差降幅收窄，同时资产质量保持优异，资本实力夯实 [2][3][4][5] 财务业绩表现 - 2025年业绩：实现营业收入236.0亿元，同比增长2.7%；实现归母净利润132.8亿元，同比增长3.3%；年化加权平均ROE为15.39%，同比下降2.42个百分点 [2] - 2026年一季度业绩：实现营业收入62.0亿元，同比增长6.5%；实现归母净利润31.6亿元，同比增长4.8%；年化加权平均ROE为14.00%，同比下降0.80个百分点 [2] - 收入结构：2025年利息净收入为200.06亿元，同比增长8.4%，占营收比例达84.8%，同比上升4.4个百分点，是营收主导；手续费及佣金净收入为5.00亿元，同比减少29.6%；投资收益为34.82亿元，同比减少3.9% [3] - 盈利预测：预计2026-2028年归母净利润分别为139.16亿元、144.47亿元、150.26亿元，同比增速分别为4.76%、3.82%、4.01% [5] 资产负债与业务规模 - 贷款规模快速扩张：2025年末贷款总额（不含应计利息）为8583.95亿元，同比增长15.8%；其中公司贷款7079.67亿元，同比增长17.5%，占比提升1.2个百分点至82.5%；个人贷款1504.28亿元，同比增长8.5%，占比17.5% [3] - 2026年一季度贷款增长：总贷款规模达8929.46亿元，较2025年末增长4.0% [3] - 存款规模快速扩张：2025年末存款总额（不含应计利息）为0.96万亿元，同比增长11.4%；其中个人存款同比增长19.4%至5234.8亿元，公司存款同比增长3.03%至4177.34亿元；定期存款占比为70.95%，同比提升3.0个百分点 [4] - 2026年一季度存款增长：总存款规模达1.01万亿元，较2025年末增长5.1% [4] - 总资产规模：2026年一季度末总资产为1.48万亿元，较2025年末增长5.5% [14] 息差与盈利能力 - 净息差降幅收窄：2025年净息差为1.59%，同比下降0.07个百分点，但降幅同比收窄0.08个百分点 [4][18] - 资产端收益率：2025年生息资产收益率为3.46%，同比下降0.38个百分点；其中贷款收益率为3.96%，同比下降0.40个百分点 [4] - 负债端成本率：2025年计息负债成本率为1.91%，同比下降0.31个百分点；其中存款成本率为1.90%，同比下降0.26个百分点 [4] 资产质量与资本充足 - 资产质量优异：2025年末不良贷款率为0.68%，同比微升0.02个百分点；拨备覆盖率为426.17%，同比下降53.12个百分点但仍处于高位 [5] - 2026年一季度资产质量稳定：不良贷款率保持0.68%，与2025年末持平；拨备覆盖率为424.06%，较2025年末微降2.1个百分点 [5] - 资本实力雄厚：2025年末资本充足率为13.81%，2026年一季度末进一步提升至13.95%，绝对值处于较高水平 [5][23]