报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际油价维持高位震荡支撑国际玉米市场价格，美玉米因厄尔尼诺天气升水预期增加 [3] - 国内东北产区基层余粮基本见底，储备库收购干粮，期货盘面走高，贸易商挺价，部分深加工企业上调收购价格 [3] - 华北黄淮产区基层余粮不多，贸易商出货积极性下降，深加工企业厂门到货量缩减，按需采购，收购价格小幅调整 [3] - 生猪养殖行业亏损，饲料需求疲软，小麦饲用替代挤占饲用玉米需求 [3] - 玉米淀粉行业开机率处于同期中等水平，供应端压力平稳，但下游需求一般，签单走货放缓，库存小幅累增 [3] - 原料玉米价格高企支撑淀粉现货市场，淀粉市场总体维持高位偏强震荡，玉米期价维持高位偏强震荡，短线参与为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 黄玉米期货收盘价2427元/吨，环比涨10；玉米淀粉期货收盘价2803元/吨，环比涨10 [2] - 玉米月间价差（7 - 9）为 - 7元/吨，环比降3；玉米淀粉月间价差（7 - 9）为 - 26元/吨，环比降4 [2] - 黄玉米期货持仓量1494487手，环比增12875；玉米淀粉期货持仓量316179手，环比降14417 [2] - 玉米期货前20名持仓净买单量 - 142737手，环比增9643；玉米淀粉期货前20名持仓净买单量 - 26866手，环比增5671 [2] - 玉米仓单数量38976手，环比无变化；玉米淀粉仓单数量800手，环比无变化 [2] - 主力合约CS - C价差395元/吨，环比涨1 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价463.5美分/蒲式耳，环比降1 [2] - CBOT玉米总持仓1796424张，环比增22925 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓375360张，环比增63018 [2] 现货市场 - 玉米现货价2328.57元/吨，环比无变化 [2] - 山东邹平玉米淀粉出厂价2940元/吨，河北秦皇岛玉米淀粉出厂价2980元/吨，长春玉米淀粉出厂价2850元/吨，均环比无变化 [2] - 锦州港玉米收购价2370元/吨，环比涨5 [2] - 巴西玉米CNF价273.5美元/吨，环比无变化；美湾玉米CNF到岸价286.64美元/吨，环比降0.49 [2] - 淀粉基差47元/吨，环比降10；玉米基差 - 57元/吨，环比降5 [2] - 山东淀粉与玉米价差482元/吨，环比无变化 [2] - 小麦全国均价2585元/吨，环比降1.17；木薯淀粉与玉米淀粉价差992元/吨，环比增21 [2] - 小麦与玉米价差141.86元/吨，环比降4.31；玉米淀粉与30粉价差 - 53元/吨，环比降2 [2] 上游情况 - 全球玉米产量（含预测）1297.44百万吨，环比增68.53；期末库存（含预测）292.75百万吨，环比增8.57 [2] - 美国玉米产量（含预测）432.34百万吨，环比增54.71；期末库存（含预测）54.02百万吨，环比增20.36 [2] - 巴西玉米产量（含预测）132百万吨，环比降3；期末库存（含预测）5.96百万吨，环比降2.87 [2] - 中国玉米产量（含预测）301.24百万吨，环比增6.32；期末库存（含预测）180.15百万吨，环比降12.94 [2] - 阿根廷玉米产量（含预测）52百万吨，环比增2 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存59.1万吨，环比降7.5；北方港口玉米库存354万吨，环比增20 [2] - 深加工玉米库存量490.4万吨，环比降8.5；淀粉企业周度库存131.6万吨，环比增2.6 [2] - 玉米进口数量224619.82吨，环比增53705.28；玉米淀粉出口数量27341679千克，环比增10985524 [2] - 饲料产量3063万吨，环比增54.4 [2] - 山东玉米淀粉加工利润 - 94元/吨，环比无变化；河北玉米淀粉加工利润27元/吨，环比无变化；吉林玉米淀粉加工利润 - 79元/吨，环比无变化 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数29.4天，环比降0.12 [2] - 深加工玉米消费量143.16万吨，环比增2.51 [2] - 酒精企业开机率62.77%，环比降0.55；淀粉企业开机率63.5%，环比增3.35 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率7.18%，环比增0.17；60日历史波动率7.13%，环比增0.06 [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率11.78%，环比降1.37；平值看跌期权隐含波动率11.78%，环比降1.37 [2] 行业消息 - 世界气象组织表示厄尔尼诺现象预计最早5月再次出现，可能影响全球气温和降雨模式 [2] - 截至4月22日当周，2025/26年度阿根廷玉米收获进度为26.5%，高于一周前的24.7% [2]