行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告核心观点 - 本周（2026/4/20-4/26）SW电子行业指数表现强劲，上涨3.11%，在31个SW一级行业中排名第2，显著跑赢沪深300指数（+0.86%）[3][4] - DeepSeek V4大模型的发布与开源是核心产业事件，实现了开源大模型核心能力的全面跃升，其双产品矩阵（V4-Pro和V4-Flash）精准覆盖高端研发与普惠落地双重需求，有望加速AI Agent规模化商用进程，为国产大模型生态与算力产业链带来持续增量 [3][21][22] - 全球AI基础设施投资持续扩大，强劲拉动存储等半导体需求，SK hynix等龙头公司业绩超预期，并看好存储市场维持有利价格环境，行业高景气度持续 [3][24] 本周市场回顾总结 - 一级行业表现：SW电子行业指数本周上涨3.11%，涨幅在31个一级行业中排名第二，仅次于煤炭（+3.93%），表现显著优于大盘（沪深300指数+0.86%）[3][4] - 三级子行业表现：电子行业内部呈现分化，涨幅前三的子行业为被动元件（+7.48%）、电子化学品Ⅲ（+6.61%）和半导体材料（+5.89%）；跌幅后三的子行业为集成电路封测（-0.87%）、LED（-0.81%）和其他电子Ⅲ（-0.41%）[3][8] - 个股涨跌情况：涨幅前五的个股为华特气体（+94.59%）、光智科技（+43.68%）、金宏气体（+32.16%）、泰晶科技（+31.95%）和富瀚微（+25.49%）；跌幅后五的个股为ST恒久（-20.96%）、锴威特（-18.05%）、赛微电子（-17.71%）、芯动联科（-16.07%）和久之洋（-16.01%）[3][11] - 全球科技指数表现：费城半导体指数（SOX）本周大幅上涨10.02%，而恒生科技指数下跌2.79% [16] - 中国台湾电子板块表现：上周（时间范围未明确，应为近期）中国台湾电子指数细分板块中，电子零组件（+10.97%）、半导体（+8.47%）和电子（+7.62%）涨幅居前；光电（-4.86%）、电子通路（-5.08%）等板块下跌 [18] 全球产业动态总结 - DeepSeek发布V4大模型：2026年4月24日，DeepSeek发布并同步开源V4大模型预览版，核心突破为原生100万token超长上下文能力 [3][21] - 产品矩阵：包含两款MoE模型。DeepSeek-V4-Pro总参数1.6万亿，激活参数490亿，主打高性能研发，对标顶级闭源模型；DeepSeek-V4-Flash总参数2840亿，激活参数130亿，主打轻量化低成本落地 [3][21] - 性能表现：V4-Pro综合表现领跑开源赛道，智能代理代码评测获开源模型最佳成绩，实测体验优于Sonnet 4.5，代码质量接近Opus 4.6非思考模式，高难度推理任务性能达到世界级闭源模型水准；V4-Flash核心推理能力与Pro版基本持平，响应更快、部署成本更低 [3][22][23] - SK hynix发布2026Q1财报：2026财年第一季度实现营业收入52.5763万亿韩元，营业利润37.61万亿韩元，净利润40.35万亿韩元，营业利润率达72%，净利润率达77%，在传统淡季业绩超预期 [3][24] - 业绩驱动：AI基础设施投资扩大带动存储需求强劲，公司HBM、大容量服务器DRAM、企业级SSD等高附加值产品销售放量 [3][24] - 市场展望：公司预计存储效率优化技术将提升AI服务经济性，进而拉动存储需求持续增长，预计DRAM和NAND闪存市场将维持有利价格环境 [3][24] - 产品布局：在HBM领域强化综合竞争力；DRAM端全面推进1c工艺LPDDR6 DRAM及192GB SOCAMM2产品量产；NAND端开始交付321层QLC工艺客户端SSD PQC21，并完善eSSD全领域产品矩阵，协同子公司Solidigm强化AI数据中心与AI PC存储市场竞争力 [3][25] - SK hynix新建先进封测基地：宣布投资19万亿韩元在清州新建P&T7厂区，专门面向HBM等AI存储产品的先进封装与测试，晶圆测试产线计划2027年10月投产，晶圆级封装产线计划2028年2月投用 [29] - Google举办2026 Next大会：发布“代理式企业”技术栈，并推出第八代TPU [26] - 资本开支：Google CEO皮查伊称2026年资本开支将达1750亿至1850亿美元，较2022年的310亿美元增长近6倍 [26] - TPU新品：第八代TPU分为两款，TPU 8t面向AI训练，阵列计算性能较上一代提升近3倍；TPU 8i专为推理打造，配备288GB HBM和384MB片上SRAM（容量为上一代3倍），以破解“内存墙”问题 [27] - Intel发布2026Q1财报：第一季度营收达136亿美元，同比增长7%，连续第六个季度超预期；净利润同比大涨156% [28] - 业务表现：数据中心与AI业务收入同比飙升22%；代工业务营收大涨16%，Intel 18A工艺落地，Intel 14A已获特斯拉采用；客户端业务营收77亿美元，PC业务强劲复苏 [28] 投资建议 - 报告建议关注国产大模型产业链的投资机会，认为DeepSeek V4的发布有望加速AI Agent规模化商用，降低技术落地门槛，为国产大模型生态与算力产业链带来持续增量 [3]