报告投资评级 - 维持“增持”评级 [4][7] 核心观点与业绩总结 - 整体业绩稳健增长：2025年公司实现营收65.66亿元，同比增长32.53%；归母净利润5.93亿元，同比增长48.91% [1]。2026年第一季度营收14.81亿元，同比大幅增长100.90%；归母净利润0.28亿元，同比增长191.93% [1] - 盈利能力与费用管控：2025年毛利率为28.26%，同比下降6.12个百分点；期间费用率为21.01%，同比下降3.40个百分点，其中销售、管理、研发费用率均有所下降，显示费用管控效果显著 [2]。2026年第一季度毛利率为23.28%，同比下降8.62个百分点；期间费用率为24.36%，同比下降11.21个百分点 [2] - 多元业务协同发展：公司业务在消费电子、新能源设备及半导体设备领域多点开花，新能源与半导体业务正构筑新的增长极 [3] 分业务板块进展 - 消费电子业务：产品覆盖智能手机、平板、TWS耳机、智能手表、AR/MR/VR等全系列消费电子终端，从终端整机组装纵向延伸至前端零部件、模组段的组装检测环节，竞争优势持续强化 [3] - 新能源设备业务： - 锂电设备：隧道腔注液机通过CE认证并获海外量产订单；热复合高速切叠一体技术达0.1S/PCS；模组Pack线拿下宁德时代国内外多个基地项目，设备标准化程度≥80% [3] - 智能充换电：报告期内累计接单1000多座，配套零部件自供率高达85%，并成功延伸至无人机换电、船舶换电等新兴场景 [3] - 战略布局：2026年1月，总投资10亿元、规划用地144亩的新能源智能装备研发制造基地奠基，标志战略布局进入新阶段 [3] - 半导体设备业务： - 产品进展：星威系列共晶机EF8621、EH9721已获全球领军企业400G/800G光模块批量订单；高精度固晶机在3C头部企业样机测试顺利 [3] - 战略并购：2026年3月完成对国家级专精特新“小巨人”中南鸿思的战略并购，此举是完善光子时代产业链布局的关键一步，受益于算力需求增长，半导体业务有望加速放量 [3] 财务预测与估值 - 营收与利润预测：预计公司2026-2028年营收分别为82.97亿元、102.66亿元、122.36亿元；归母净利润分别为7.92亿元、10.41亿元、13.03亿元 [4] - 每股收益与估值：对应2026-2028年EPS分别为1.77元、2.33元、2.92元；对应PE估值分别为34倍、26倍、21倍 [4] - 当前股价：报告给出当前目标价为59.10元 [7]