证券研究报告·公司点评报告·通用设备 ◼ 2025 年营收与利润稳步增长，2026Q1 利润率水平环比提升。公司发布 2025 年报和 2026 一季报，2025 全年实现营收 3.49 亿元，同比+8.74%； 归母净利润 5800.13 万元，同比增长 7.21%；扣非归母净利润 5701.49 万元，同比增长 10.89%；销售毛利率 30.51%，同比+0.14pct，销售净 利率约 16.85%，同比-0.31pct。2026 年一季度公司业绩同比稳中有升， 实现营业收入 8394 万元，同比+5.01%；归母净利润 1528 万元，同比 +1.61%；扣非归母净利润 1496 万元，同比+2.34%；销售毛利率 31.81%， 同比-0.87pct，环比+5.85pct；销售净利率 18.10%，同比-1.2pct，环比 +7.04pct。费用率方面，2025 年公司期间费用率 10.82%，同比-0.7pct， 整体保持合理区间。2025 年公司财务费用同比+476%，主要原因系本报 告期内应付境外采购款产生的外币汇兑损失有所增加所致。 ◼ 新能源汽车零部件为第一大收入支柱，通用汽车零部件毛利率 ...