投资评级与核心观点 - 报告首次覆盖宁波银行，给予“增持”评级 [5][12] - 报告核心观点：宁波银行2025年及2026年一季度业绩稳健增长，中收大幅增长，存贷规模快速扩张，资产质量保持优异，资本实力夯实 [1][2][3][4][5] 财务业绩表现 - 2025年业绩：实现营业收入719.7亿元，同比增长8.0%；实现归母净利润293.3亿元，同比增长8.1%；年化加权平均ROE为13.11%，同比下降0.48个百分点 [2] - 2026年一季度业绩：实现营业收入203.8亿元，同比增长10.2%；实现归母净利润81.8亿元，同比增长10.3%；年化加权平均ROE为14.38%，同比上升0.20个百分点 [2] - 营收结构：2025年利息净收入531.61亿元，同比增长10.8%，占营收73.9%；手续费及佣金净收入60.85亿元，同比大幅增长30.7%，占营收比例提升1.5个百分点至8.5%；投资收益129.36亿元，同比减少5.6% [3] - 盈利预测：预计2026-2028年归母净利润分别为322.94亿元、361.67亿元、405.74亿元，同比增速分别为10.09%、11.99%、12.19% [5][25] 资产负债与业务发展 - 贷款规模与结构：2025年末贷款总额1.73万亿元，同比增长17.4%；其中公司贷款（含票据贴现）1.20万亿元，同比大幅增长30.5%，占比提升6.9个百分点至69.2%；个人贷款5344.98亿元，同比减少4.2% [3][16]。2026年一季度末贷款总额达1.90万亿元，较上年末增长9.4% [3][14] - 存款规模与结构：2025年末存款总额2.02万亿元，同比增长10.3%；其中公司存款1.51万亿元，同比增长12.84%；个人存款5114.22亿元，同比增长3.29%；活期存款占比为34.44%，同比提升3.74个百分点 [4][17]。2026年一季度末存款总额2.25万亿元，较上年末增长10.9% [4][14] - 净息差：2025年净息差为1.74%，同比下降0.12个百分点；资产端生息资产收益率同比下降0.53个百分点至3.44%，负债端计息负债成本率同比下降0.38个百分点至1.68% [4][19] 资产质量与资本充足 - 资产质量：2025年末不良贷款率为0.76%，与上年持平；拨备覆盖率为373.16%，同比下降16.19个百分点 [5][21]。2026年一季度末不良率保持0.76%，拨备覆盖率微降至369.39% [5][21] - 资本充足：2025年末资本充足率为14.30%，2026年一季度末为14.02%，报告认为其资本充足率绝对值较高，资本实力较强 [5][23]