投资评级 - 投资评级为“买入”，且为“维持” [5] 核心观点 - 尚界Z7/Z7T上市27分钟大定超1.2万台，具有爆款潜质，有望推动上汽集团智能电动化转型，助力实现自主品牌盈利向上 [1][3][10] - 预计公司2026年归母净利润为116亿元，对应市盈率（PE）13.6倍 [10] 产品上市与市场表现 - 2026年4月22日，尚界Z7/Z7T正式上市，分别推出三款配置 [1][3] - Z7定价21.98-29.98万元，Z7T定价22.98-30.98万元 [1][3] - 上市27分钟大定超1.2万台 [1][3][10] - 提供0首付和5年低息政策，计划5月下旬开启交付 [10] 产品力分析：尚界Z7 - 空间：长宽高分别为5036/1976/1445毫米，轴距3000毫米，空间表现优于核心竞品 [10] - 动力与续航：纯电续航（CLTC）达905公里，电池容量100千瓦时，在竞品中领先；动力性能位于竞品中游水平 [10] - 智能化：搭载华为高阶智驾ADS4.1及2颗激光雷达（其中1颗为896线激光雷达），智能化方面明显领先其他竞品 [10] 产品力分析：尚界Z7T - 空间：长宽高分别为5036/1976/1445毫米，轴距3000毫米，空间表现优于竞品，且价格具有优势 [10] - 动力与续航：纯电续航（CLTC）达873公里，电池容量100千瓦时，在竞品中领先 [10] - 智能化：搭载华为高阶智驾ADS4.1及2颗激光雷达（其中1颗为896线激光雷达），智能化方面明显领先其他竞品 [10] 产品战略与公司影响 - 尚界Z7/Z7T具备高颜值年轻化设计，采用同平台双车策略，同时进攻纯电轿车和纯电猎装车市场 [1][10] - 产品搭载800V高压平台 [10] - 与其他鸿蒙智行产品无明显重叠竞争，承载尚界品牌向上使命 [1][10] - 有望推动上汽集团智能电动化转型 [1][10] 财务数据与预测 - 当前股价：13.71元（2026年4月24日收盘价） [5] - 总股本：1,149,528万股 [5] - 每股净资产：25.99元 [5] - 盈利预测：预计2026年归属于母公司所有者的净利润为116.03亿元（对应每股收益EPS为1.01元） [10][13] - 估值：基于2026年预测净利润，对应市盈率（PE）为13.58倍 [13] - 财务预测概要（2026E）： - 营业总收入：7,000.00亿元 [13] - 毛利率：10% [13] - 净利率：1.7% [13] - 净资产收益率（ROE）：3.7% [13]