证券研究报告 汇兑损失压力或已集中释放 莱克电气 (603355 CH) 2026 年 4 月 29 日│中国内地 莱克电气发布一季报，26Q1 实现营收 23.13 亿元（yoy-3.10%），归母净 利 1735.77 万元（yoy-92.38%）。26Q1 公司归母净利大幅下滑的主要原因 是人民币升值带来 2.26 亿元汇兑损失。但我们认为，毛利率等关键财务指 标的环比企稳，预示着公司正逐步走出美国对等关税的负面影响。公司各项 经营业务有序推进，汇兑损失压力集中释放后盈利水平有望回归正轨。维持 "买入"评级。 海外产能有序释放，中长期订单增长潜力足 26Q1 公司营收同比-3.10%，主要受海外大客户订单季度间不均衡分配的影 响。2025 年公司已完成出口至美国的家电 ODM 产品海外转产，今年美国 对中国的关税对这部分业务的影响预计将基本消除。在海外产能的支撑下， 公司获得了大客户厨电制冷的新产品项目，并在净水机、专业园林工具等产 品拓展了新客户。 汇兑损失增加拖累利润端表现 26Q1 公司毛利率为 21.16%，同比-2.25pct，但环比保持相对稳定。我们认 为，随着公司境外产能的释放，关税成本压 ...