报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 一季度经济实现良好开局各宏观经济指标回升，但内生修复动能尚不稳固 [4] - 月末资金面呈现边际收敛趋势，资金利率中枢小幅抬升，但仍处于均衡宽松区间 [4] - 临近长假，叠加政府债供给放量，债市短期内或面临阶段性调整压力，但中期看，在资金面整体宽松背景下，长端利率仍有走强预期 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - T主力收盘价108.675，较环比上涨0.06%，成交量67251，较环比减少20877 [2] - TF主力收盘价106.245，较环比上涨0.05%，成交量69795，较环比减少16096 [2] - TS主力收盘价102.586，较环比上涨0.02%，成交量35606，较环比减少2223 [2] - TL主力收盘价113.400，较环比上涨0.2%，成交量83323，较环比减少13380 [2] 期货价差 - TL2606 - 2609价差0.31，较环比下降0.01；T06 - TL06价差 - 4.73，较环比下降0.23 [2] - T2606 - 2609价差0.09，较环比上升0.03；TF06 - T06价差 - 2.43，较环比下降0.02 [2] - TF2606 - 2609价差0.19，较环比上升0.02；TS06 - T06价差 - 6.09，较环比下降0.06 [2] - TS2606 - 2609价差0.02，较环比上升0.01；TS06 - TF06价差 - 3.66，较环比下降0.04 [2] 期货持仓头寸 - T主力持仓量321410，较环比减少2937；T前20名多头299617，较环比减少52；T前20名空头330923，较环比减少684；T前20名净持仓 - 31306，较环比减少632 [2] - TF主力持仓量204078，较环比减少3662；TF前20名多头192764，较环比增加646；TF前20名空头220807，较环比增加171；TF前20名净持仓 - 28043，较环比减少475 [2] - TS主力持仓量87428，较环比减少2878；TS前20名多头71623，较环比减少1404；TS前20名空头79654，较环比减少2303；TS前20名净持仓 - 8031，较环比减少899 [2] - TL主力持仓量152446，较环比增加138；TL前20名多头148425，较环比增加2081；TL前20名空头166338，较环比增加980；TL前20名净持仓 - 17913，较环比减少1101 [2] 前二CTD（净价） - 260007.IB(6y）价格为100.2581，较环比上涨0.0648；250025.IB(6y）价格为99.0955，较环比上涨0.0783 [2] - 250014.IB(4y）价格为100.4984，较环比上涨0.0408；240020.IB(4y)价格为100.8844，较环比上涨0.0213 [2] - 250024.IB(1.7y)价格为100.1905，较环比上涨0.0037；250005.IB(1.8y)价格为100.4164，较环比下降0.0093 [2] - 220008.IB(17y)价格为120.4568，较环比上涨0.3708；210014.IB(18y)价格为124.2694，较环比上涨0.3288 [2] 国债活跃券（%） - 1y收益率为1.1375，较环比无变化；3y收益率为1.2900，较环比上涨0.25bp [2] - 5y收益率为1.4830，较环比下降0.70bp；7y收益率为1.6325，较环比下降0.25bp [2] - 10y收益率为1.7560，较环比下降0.30bp [2] 短期利率（%） - 银质押隔夜利率为1.2373，较环比上涨0.10bp；Shibor隔夜利率为1.2430，较环比上涨0.10bp [2] - 银质押7天利率为1.3867，较环比上涨1.45bp；Shibor7天利率为1.3730，较环比上涨0.90bp [2] - 银质押14天利率为1.4100，较环比上涨2.81bp；Shibor14天利率为1.3760，较环比下降0.60bp [2] LPR利率（%） - 1y利率为3.00，较环比无变化；5y利率为3.5，较环比无变化 [2] 公开市场操作 - 发行规模259亿，到期规模60亿，利率1.4%，期限7天，净投放199亿 [2] 行业消息 - 中共中央政治局会议提出要用好用足宏观政策，持续优化财政支出结构，增强货币政策前瞻性灵活性针对性，保持流动性充裕和人民币汇率稳定，有效防范化解重点领域风险等 [2] - 2026年拟安排地方政府专项债券规模为4.4万亿元，与上一年度持平，一季度新增专项债发行近1.16万亿，二季度将保持较快发行节奏 [3] - 阿联酋自5月1日起退出欧佩克及“欧佩克 + ”机制，并将逐步提高石油产量 [3] 观点总结 - 周三国债现券收益率集体走强，国债期货集体走强，DR007加权利率小幅上升 [4] - 3月规上工企业利润同比增长15.8%，较前值加快0.6个百分点，工业企业盈利能力持续改善，但内需有待进一步提振 [4] - 4月政治局会议强调要用好用足宏观政策，保持流动性充裕和人民币汇率稳定 [4] - 伊朗提出分三阶段推进的谈判框架，特朗普要求霍尔木兹海峡保持畅通并要求伊朗交出浓缩铀 [4] - 美国4月制造业PMI升至52，创近4年以来新高，但通胀上行风险仍存 [4] 重点关注 - 4/30 02:00美联储FOMC公布利率决议 [4] - 4/30 09:30中国4月官方PMI [4]