投资评级 - 投资评级：增持（维持）[5] 核心观点 - 报告核心观点：新能源汽车赛道深化、全球化产能布局、产业链垂直整合三大主线将推进公司长期发展[5] - 随着募投项目效能持续释放、产业链布局不断完善，公司有望在新能源汽车零部件赛道构建“技术+产能+全球化”核心竞争力，未来有望深度绑定优质客户，扩大市场份额，实现营收与利润双维度高质量增长[6] 财务表现与预测 - 2025年业绩：实现营业收入3.49亿元（同比增长9%），归母净利润5800万元（同比增长7%），扣非归母净利润5701万元（同比增长11%），毛利率、净利率分别为30.51%、16.85%[6] - 2026年第一季度业绩：实现营业收入8394万元（同比增长5%），归母净利润1528万元（同比增长2%），扣非归母净利润1496万元（同比增长2%）[6] - 盈利预测：预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.67亿元、0.76亿元、0.87亿元，对应同比增长率分别为16.24%、13.04%、13.50%[6][8] - 营收预测：预计公司2026-2028年营业收入分别为3.93亿元、4.40亿元、4.95亿元，对应同比增长率分别为12.34%、12.19%、12.28%[8] - 估值水平：基于当前股价，对应2026-2028年预测市盈率（P/E）分别为26倍、23倍、20倍[6][8] 业务经营分析 - 分产品收入（2025年）： - 新能源汽车零部件：收入1.50亿元（同比增长14%），毛利率29.38%（同比提升1.20个百分点）[6] - 通用汽车零部件：收入7808万元（同比增长10%），毛利率36.28%（同比提升5.30个百分点）[6] - 传统燃油汽车零部件：收入8391万元（同比增长13%），毛利率31.96%（同比下降1.87个百分点）[6] - 其他业务：收入3712万元（同比下降16%），毛利率19.68%（同比下降10.49个百分点）[6] - 分区域收入（2025年）：国内收入3.20亿元（同比增长9%），占比91.55%；国外收入2954万元（同比增长6%），占比8.45%，毛利率为42.57%[6] - 2025年经营成就： - 技术研发：新增专利11项（其中发明专利2项），累计发明专利达19项，累计各类专利达100项[6] - 市场开拓：持续拓展业务领域，开发新项目，优化客户结构[6] - 降本增效：深入推进降本增效战略，荣获江苏省“先进级智能工厂”称号[6] - 2026年发展看点： - 募投项目“新能源汽车高压接线柱及高压屏蔽罩生产线扩建项目”和“研发中心扩建项目”已于2025年竣工并全面投产，预计将提升生产效率与交付能力[6] - 计划在现有基础上，持续推进新能源汽车零部件技术迭代升级，重点聚焦核心产品，巩固细分市场竞争优势[6] - 2025年通过设立多家境内外控股孙、子公司（如EC MARK、马克表处、易实机械）优化业务布局，旨在延链补链、拓宽经营赛道、挖掘海内外市场空间[6] 公司基本数据 - 股价与市值：截至2026年4月28日，收盘价14.90元，总市值17.29亿元，流通市值9.20亿元[3] - 股本与财务指标：总股本1.16亿股，资产负债率21.94%，每股净资产3.73元[3] - 分红预案：2025年年度权益分派预案为每10股派发现金红利1元（含税），预计派发现金红利总额1160万元[6]